PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU GAS (HSX: GAS): TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG TỪ LNG VÀ LUỒNG KHÍ MỚI
Kết quả kinh doanh Q2/2025 và 6 tháng đầu năm:
Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) vừa công bố kết quả kinh doanh Q2/2025 với nhiều điểm sáng, chủ yếu nhờ vào các yếu tố hỗ trợ từ hoạt động kinh doanh LNG và việc hoàn nhập dự phòng. Cụ thể:
-
Doanh thu: Doanh thu thuần Q2/2025 của GAS gần như đi ngang so với cùng kỳ, đạt 30,104 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 55,779 tỷ đồng, tăng 4.5% so với cùng kỳ năm trước, và hoàn thành 61.2% kế hoạch năm.
-
Lợi nhuận: Lợi nhuận ròng Q2/2025 tăng mạnh 43% so với cùng kỳ, đạt 4,748 tỷ đồng. Kết quả này có được chủ yếu nhờ khoản hoàn nhập dự phòng trị giá 1,634 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận ròng đạt 7,504 tỷ đồng, tăng 28.7% so với cùng kỳ, và hoàn thành 66% kế hoạch năm.
Biên lợi nhuận gộp của GAS giảm nhẹ từ 19.1% trong Q2/2024 xuống 16.5% trong Q2/2025. Tuy nhiên, nhờ vào khoản hoàn nhập dự phòng, lợi nhuận ròng của GAS vẫn tăng trưởng mạnh.
Bảng cân đối kế toán (tóm tắt):
| Chỉ tiêu | 2023 (tỷ đồng) | 2024 (tỷ đồng) |
|---|---|---|
| Tiền và tương đương tiền | 5,669 | 5,568 |
| Đầu tư ngắn hạn | 35,085 | 27,494 |
| Tổng tài sản | 87,754 | 81,855 |
| Vay và nợ ngắn hạn | 1,605 | 934 |
| Vay và nợ dài hạn | 4,271 | 2,291 |
| Vốn chủ sở hữu | 64,049 | 60,248 |
Phân tích các chỉ số tài chính:
| Chỉ số | 2023 | 2024 | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|
| ROA | 13.6% | 12.3% | 15.4% | 14.8% |
| ROE | 18.7% | 16.7% | 20.6% | 19.6% |
| EPS | 5,053 | 4,527 | 5,801 | 6,130 |
| D/E (Tổng nợ/Vốn chủ sở hữu) | 0.35 | 0.34 | 0.31 | 0.29 |
ROA và ROE dự kiến tăng trở lại trong năm 2025 và 2026, cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản và vốn chủ sở hữu của GAS đang được cải thiện. EPS dự kiến cũng tăng trưởng mạnh, phản ánh khả năng sinh lời trên mỗi cổ phần. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) duy trì ở mức thấp, cho thấy GAS có cấu trúc tài chính an toàn.
So sánh với cùng kỳ:
So với 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2025 của GAS tăng 4.5%, trong khi lợi nhuận ròng tăng mạnh 28.7%. Điều này cho thấy GAS đã cải thiện được hiệu quả hoạt động và kiểm soát chi phí tốt hơn.
Điểm nhấn quan trọng:
- LNG: Kinh doanh LNG được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng chính của GAS trong giai đoạn 2025-2030, đặc biệt khi các nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4 đi vào hoạt động.
- Hoàn nhập dự phòng: Khoản hoàn nhập dự phòng lớn đã giúp GAS tăng trưởng lợi nhuận đột biến trong Q2/2025.
- Triển vọng dài hạn: GAS đang có những bước tiến quan trọng trong việc đảm bảo nguồn cung khí cho thị trường, với dự án Lô B Ô Môn và các dự án LNG khác.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây