Cổ phiếu DPM – LNST tăng gấp 3,8 lần YoY nhờ sự gia tăng của giá bán trung bình và sự sụt giảm của chi phí khí đầu vào – Báo cáo KQKD

I. Phân tích Kết quả kinh doanh Quý 3/2025

Trong Quý 3/2025, DPM ghi nhận:

• Doanh thu: Đạt 3.729 tá»· đồng, tăng 21% so vá»›i cùng kỳ năm trÆ°á»›c (YoY).
  • Sá»± tăng trưởng này được thể hiện rõ rõ nhất ở mãng urê vá»›i doanh thu tăng 17%, chủ yếu nhá» giá bán trung bình Æ°á»›c tính tăng 17% YoY (đạt 11.322 VND/kg so vá»›i 9.700 VND/kg của Q3 2024). Sản lượng bán urê cÅ©ng có mức tăng trưởng nhẹ 1% YoY.
  • Hàng nhập khẩu cÅ©ng đóng góp vào đà tăng doanh thu vá»›i mức tăng gấp 2,8 lần YoY.
• Chi phí khí đầu vào: Giá khí đầu vào giảm 10% YoY, xuống còn 9,8 USD/triệu BTU (bao gồm thuế GTGT), là yếu tố quan trá» trọng giúp cải thiện biên lợi nhuận.
• Lợi nhuận gá»™p: Đạt 719 tá»· đồng, tăng mãnh liệt 100% YoY.
  • Biên lợi nhuận gá»™p đạt 19,3%, tăng 7,6 Ä‘iểm % so vá»›i cùng kỳ. Nguyên nhân chính là do giá urê tăng, giá khí giảm và khoản khấu trừ thuế GTGT. Lợi nhuận gá»™p mãng urê được Æ°á»›c tính tăng gấp 2,3 lần YoY.
• Chi phí vận hành:
  • Chi phí bán hàng & marketing: Giảm nhẹ 1% YoY, đạt 231 tá»· đồng.
  • Chi phí quản lý: Tăng 26% YoY, đạt 210 tá»· đồng.
• Lợi nhuận từ HĐKD: Đạt 278 tá»· đồng, so vá»›i mức âm 40 tá»· đồng cùng kỳ năm trÆ°á»›c (không thể tính % YoY).
• Thu nhập/Chi phí tài chính:
  • Thu nhập tài chính giảm 26% YoY, đạt 117 tá»· đồng.
  • Chi phí tài chính tăng 77% YoY, đạt 45 tá»· đồng.
• Lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích CĐTS: Đạt 236 tá»· đồng, tăng gấp 3,8 lần (276%) so vá»›i cùng kỳ.
• EBITDA: Đạt 380 tá»· đồng, tăng 552% YoY.

II. Phân tích Kết quả kinh doanh 9 Tháng đầu năm 2025

Lũy kế 9 tháng 2025, DPM đạt:

• Doanh thu: 13.150 tá»· đồng, tăng 27% YoY, hoàn thành 82% dá»± báo của Vietcap cho cả năm 2025.
  • Mãng urê đóng góp tăng trưởng 10% YoY (chủ yếu nhò giá bán trung bình tăng 13% YoY, đạt 10.874 VND/kg so vá»›i 9.634 VND/kg của 9T 2024).
  • Mãng NPK-NH3-hóa chất tăng 8% YoY (do sản lượng NPK tăng 27% YoY).
  • Hàng nhập khẩu tăng 2,6 lần YoY.
• Chi phí khí đầu vào: Giá khí đầu vào trung bình giảm 6% YoY, xuống còn 10,3 USD/triệu BTU.
• Lợi nhuận gá»™p tổng hợp: Đạt 2.270 tá»· đồng, tăng 51% YoY.
  • Biên lợi nhuận gá»™p tổng hợp tăng lên 17,3% (+2,7 Ä‘iểm % YoY). Tuy nhiên, vẫn thấp hÆ¡n dá»± báo 19,1% do chi phí thuê ngoài cao hÆ¡n.
• Lợi nhuận từ HĐKD: Đạt 965 tá»· đồng, tăng 108% YoY.
• LNST sau lợi ích CĐTS: Đạt 844 tá»· đồng, tăng 51% YoY, hoàn thành 78% dá»± báo của Vietcap cho cả năm. Mức tăng này được thúc đẩy chủ yếu bởi lợi nhuận gá»™p mãng urê Æ°á»›c tính tăng 65% YoY.
• EBITDA: Đạt 1.261 tá»· đồng, tăng 66% YoY.

Bảng tổng hợp số liệu chính (tỷ đồng)

N.M.: Không thể tính được mức tăng trưởng do cùng kỳ âm

LÆ°u ý quan trá» trọng: Báo cáo được cung cấp từ Vietcap chủ yếu tập trung vào Phân tích Kết quả kinh doanh. Do đó, chúng tôi không có đủ thông tin để thá»±c hiện phân tích sâu vá» Bảng Cân đối Kế toán (tài sản, nguồn vốn) và các chỉ số tài chính có liên quan nhÆ° ROA, ROE, EPS, D/E. Má»™t bài phân tích hoàn chỉnh hÆ¡n sẽ cần thêm dữ liệu từ Bảng cân đối kế toán và Thuyết minh BCTC.

Tóm tắt những điểm nhấn quan trỠng nhất:

• DPM đạt kết quả kinh doanh ấn tượng trong Q3 và 9T 2025, vá»›i doanh thu và lợi nhuận Ä‘á» u tăng trổi bật so vá»›i cùng kỳ, đặc biệt là mức tăng trổi của LNST sau LĐ CĐTS (276% trong Q3 và 51% trong 9T).
• Mức tăng trưởng lợi nhuận chính đến từ sá»± cải thiện biên lợi nhuận gá»™p, nhá» giá bán urê trung bình tăng (17% trong Q3 và 13% trong 9T) và chi phí khí đầu vào giảm (-10% trong Q3 và -6% trong 9T).
• Mãng urê tiếp tục là Ä‘á»™ng lá»±c tăng trưởng chính, đóng góp phần lá»›n vào sá»± gia tăng của lợi nhuận gá»™p và lợi nhuận ròng chung của DPM, dẫn đến việc Vietcap duy trì khuyến nghị Khả quan cho cổ phiếu này.

Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây

Các bài viết liên quan đến cổ phiếu DPM: