Tuyệt vời! Dưới đây là một bài phân tích chi tiết về tình hình kinh doanh và tài chính của CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) dựa trên báo cáo phân tích do SSI Research cung cấp.
PHÂN TÍCH CHI TIẾT CTCP ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ NHƠN TRẠCH 2 (NT2)
Tổng quan:
CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực điện lực, sở hữu nhà máy điện khí Nhơn Trạch 2 tại Đồng Nai với công suất lắp đặt 750 MW.
I. Đánh giá Kết quả Kinh doanh Q2/2025:
- Doanh thu thuần: Đạt 2.081 tỷ đồng, giảm 4,8% so với cùng kỳ năm trước (svck). Nguyên nhân chủ yếu do sản lượng điện giảm.
- Lợi nhuận gộp: Đạt 367 tỷ đồng, tăng mạnh 183% svck.
- Lợi nhuận sau thuế (LNST): Đạt 326 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng 167% svck.
Bảng số liệu tóm tắt KQKD Q2/2025 (Tỷ đồng):
| Chỉ tiêu | Q2/24 | Q2/25 | % svck |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 2.186 | 2.081 | -4,8% |
| Lợi nhuận gộp | 130 | 367 | 183,0% |
| Lợi nhuận hoạt động | 111 | 345 | 210,2% |
| EBITDA | 303 | 555 | 83,3% |
| LNST | 122 | 326 | 167,0% |
- Điểm nhấn:
- LNST tăng mạnh nhờ thu nhập bồi thường phần Qc (sản lượng hợp đồng) không huy động và giá vốn hàng bán giảm.
- Sản lượng điện thương phẩm giảm 24% svck, tuy nhiên sản lượng hợp đồng (Qc) tăng 20% svck.
- Thu nhập tài chính thuần tăng 87% svck, chủ yếu nhờ số dư tiền gửi tăng.
II. Đánh giá Kết quả Kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025:
- Doanh thu thuần: Đạt 3.508 tỷ đồng, tăng 43,3% so với cùng kỳ.
- Lợi nhuận gộp: Đạt 411 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 96 tỷ đồng.
- LNST: Đạt 363 tỷ đồng, phục hồi mạnh mẽ so với khoản lỗ 36 tỷ đồng trong 6T2024.
Bảng số liệu tóm tắt KQKD 6T/2025 (Tỷ đồng):
| Chỉ tiêu | 6T24 | 6T25 | % svck |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 2.448 | 3.508 | 43,3% |
| Lợi nhuận gộp | -96 | 411 | n.m |
| Lợi nhuận hoạt động | -130 | 370 | n.m |
| EBITDA | 321 | 782 | 143,5% |
| LNST | -36 | 363 | n.m |
- Điểm nhấn: LNST 6 tháng đầu năm vượt kế hoạch cả năm của công ty.
III. Phân tích Cấu trúc Tài chính:
Bảng Cân đối Kế toán (Tóm tắt):
| Chỉ tiêu | 2023 | 2024 |
|---|---|---|
| Tiền và tương đương tiền | 1 | 57 |
| Các khoản phải thu | 2.326 | 2.989 |
| Tổng tài sản ngắn hạn | 4.770 | 5.774 |
| Tài sản cố định | 2.125 | 1.442 |
| Tổng tài sản dài hạn | 3.681 | 2.924 |
| Tổng tài sản | 8.451 | 8.698 |
| Nợ ngắn hạn | 4.115 | 4.509 |
| Vốn chủ sở hữu | 4.336 | 4.189 |
| Tổng nợ phải trả & VCSH | 8.451 | 8.698 |
- Nhận xét:
- Cấu trúc tài chính của NT2 tương đối ổn định.
- Nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nợ phải trả.
- Vốn chủ sở hữu giảm nhẹ so với năm trước.
Các chỉ số tài chính quan trọng:
| Chỉ tiêu | 2023 | 2024 |
|---|---|---|
| ROE | 10,6% | 1,9% |
| ROA | 6,0% | 1,0% |
| ROIC | 9,4% | 2,1% |
| Hệ số thanh toán hiện hành | 1,2 | 1,3 |
| Nợ ròng / EBITDA | -0,6 | -1,4 |
- Nhận xét:
- Khả năng sinh lời (ROE, ROA, ROIC) giảm mạnh so với năm trước.
- Hệ số thanh toán hiện hành duy trì ở mức an toàn.
- Nợ ròng / EBITDA âm, cho thấy NT2 có khả năng trả nợ tốt.
IV. Triển vọng và Ước tính:
- Triển vọng nửa cuối năm 2025: Nhu cầu điện tăng cao có thể giúp NT2 được EVN huy động sản lượng nhiều hơn.
- Ước tính năm 2025: SSI Research nâng dự báo LNST năm 2025 lên 599 tỷ đồng.
- Ước tính năm 2026: LNST ước đạt 670 tỷ đồng, nhờ máy móc thiết bị hết khấu hao.
V. Rủi ro:
- Tình trạng thiếu hụt khí tự nhiên trong nước.
- Giá khí tự nhiên biến động.
- Các khoản bồi thường lỗ tỷ giá và phí dịch vụ môi trường rừng chậm được ghi nhận.
- Tăng trưởng nhu cầu điện chậm hơn dự kiến.
VI. Khuyến nghị:
SSI Research hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu NT2 từ MUA xuống KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 25.000 đồng/cp.
Lưu ý: Đây chỉ là một phân tích dựa trên báo cáo của SSI Research. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu và đưa ra quyết định đầu tư phù hợp với khẩu vị rủi ro và mục tiêu tài chính cá nhân.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây