Dưới đây là bài phân tích chi tiết kết quả kinh doanh và tài chính của Viettel Post (VTP) dựa trên báo cáo cuộc họp nhà đầu tư ngày 15/04/2025.
Phân tích kết quả kinh doanh và tài chính Viettel Post (VTP) – Họp NĐT ngày 15/04/2025
1. Kế hoạch kinh doanh năm 2025
Ban lãnh đạo VTP đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) khiêm tốn cho năm 2025, tập trung vào việc duy trì vị thế và phát triển các dự án logistics mới.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh năm 2025 của VTP
| Chỉ tiêu | Mục tiêu năm 2025 | So với năm trước (YoY) | Ghi chú |
|---|---|---|---|
| Tổng doanh thu | 21 nghìn tỷ đồng | +1% | |
| LNST | 405 tỷ đồng | +6% | 98% dự báo của Vietcap |
| Mục tiêu LNST trung bình 7 năm qua | – | – | VTP đã đạt mức thấp hơn mục tiêu trung bình 15% |
Như vậy, VTP đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu chỉ 1% so với năm 2024, một mức tăng trưởng khá thấp so với tốc độ tăng trưởng thường thấy của ngành. Mục tiêu LNST tăng 6% YoY, tuy có cải thiện hơn về tỷ lệ, nhưng vẫn cho thấy sự thận trọng trong bối cảnh thị trường hiện tại. Điều đáng chú ý là VTP thừa nhận đã không đạt được mục tiêu LNST trung bình 15% trong 7 năm qua, cho thấy áp lực cạnh tranh và những thách thức mà doanh nghiệp đang đối mặt.
2. Mảng dịch vụ chuyển phát
a. Tình hình thị trường
Ban lãnh đạo VTP vẫn giữ quan điểm tích cực về tiềm năng tăng trưởng dài hạn của thị trường bưu kiện, được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính:
- Tăng trưởng thương mại điện tử: Cả trên các sàn thương mại điện tử lớn và ngoài sàn (các website bán hàng trực tiếp của doanh nghiệp) đều tiếp tục phát triển, kéo theo nhu cầu vận chuyển bưu kiện tăng cao.
- Nhu cầu gửi bưu kiện cá nhân: Thị trường này vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng, đặc biệt ở các khu vực nông thôn và vùng sâu vùng xa.
Tuy nhiên, VTP cũng thừa nhận áp lực cạnh tranh về giá trong ngành chuyển phát vẫn rất lớn.
- Giá cước giảm: Trong 5 năm qua, giá cước dịch vụ trung bình trên thị trường chuyển phát tại Việt Nam đã giảm từ 5% đến 10% mỗi năm. VTP dự kiến xu hướng cạnh tranh về giá sẽ tiếp tục kéo dài trong thời gian tới.
- Cạnh tranh gay gắt: VTP đang phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các đối thủ như Shopee Express và J&T, đặc biệt trên các nền tảng Shopee và TikTok Shop.
Mặc dù vậy, VTP cũng nhìn nhận ra cơ hội phát triển từ nhóm khách hàng ngoài sàn thương mại điện tử. Điều này xuất phát từ:
- Các sàn TMĐT lớn tăng phí: Việc các sàn thương mại điện tử lớn tăng phí đối với người bán trên sàn tạo điều kiện cho các kênh bán hàng trực tiếp phát triển.
- Thương hiệu lớn mở rộng kênh trực tiếp: Các thương hiệu lớn như Uniqlo, Vinamilk, LG và Samsung đang đẩy mạnh vận hành các trang web bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng, tạo ra nhu cầu vận chuyển mới cho VTP.
Về mặt pháp lý, việc sửa đổi Luật Bưu chính, được kỳ vọng sẽ tạo ra hành lang pháp lý rõ ràng và hỗ trợ cho ngành, vẫn chưa có tiến triển mới.
b. Phát triển hạ tầng
Để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng và nâng cao năng lực cạnh tranh, VTP đang tích cực đầu tư vào phát triển hạ tầng.
- Trung tâm chia chọn mới tại TP.HCM: Dự kiến đi vào vận hành trong quý 2/2025, trung tâm này sẽ giúp tăng công suất chia chọn của VTP từ 4 triệu lên 7 triệu bưu kiện/ngày, đáp ứng 85% nhu cầu tự động hóa. Đây là một bước tiến quan trọng giúp VTP nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí.
- Trung tâm logistics Đà Nẵng: Dự án đang trong giai đoạn cuối của quá trình xin giấy phép xây dựng. Trung tâm này sẽ giúp VTP mở rộng mạng lưới và năng lực phục vụ tại khu vực miền Trung.
Bảng 2: So sánh năng lực chia chọn của VTP trước và sau khi có trung tâm HCM mới
| Chỉ tiêu | Trước khi có trung tâm HCM mới | Sau khi có trung tâm HCM mới |
|---|---|---|
| Tổng công suất chia chọn (ngày) | 4 triệu bưu kiện | 7 triệu bưu kiện |
| Tỷ lệ tự động hóa tại trung tâm HCM | – | 85% |
c. Thông tin khác
- Vipo Mall: Dự án sàn thương mại điện tử Vipo Mall vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, tận dụng cơ sở hạ tầng sẵn có của VTP.
3. Mảng dịch vụ logistics
VTP đang đẩy mạnh phát triển mảng dịch vụ logistics, coi đây là động lực tăng trưởng mới trong tương lai.
a. Các dự án hiện tại
- Công viên logistics Viettel Lạng Sơn: Hiện đang hoạt động với quy mô nhỏ, VTP đang trong quá trình xin giấy phép để mở rộng quy mô.
b. Các dự án mới
- Cửa khẩu thông minh Lạng Sơn: VTP dự kiến tham gia đấu thầu phát triển cửa khẩu thông minh tại Lạng Sơn và đang chờ thông báo mời thầu chính thức từ chính quyền tỉnh.
- Cửa khẩu thông minh Quảng Ninh và Lào Cai: VTP đang trao đổi với chính quyền hai tỉnh này về các dự án cửa khẩu thông minh tiềm năng khác.
- Nhà ga hàng hóa sân bay Long Thành: VTP đã gửi đề xuất tham gia đấu thầu xây dựng và vận hành Nhà ga hàng hóa số 2 (LTA-C2) và nhà ga hàng hóa chuyển phát nhanh thuộc dự án thành phần 4 của dự án Cảng hàng không quốc tế Long Thành giai đoạn 1. Hiện đang chờ kết quả từ Bộ Xây dựng.
4. Thông tin khác
- Tác động tiềm tàng từ thuế đối ứng: Mặc dù thuế đối ứng có thể gây ra tác động tiêu cực đến vận tải hàng hóa xuyên biên giới, VTP cho rằng tác động đến dịch vụ vận tải của công ty là không đáng kể do doanh thu từ mảng này còn nhỏ.
5. Nhận định của Vietcap
Vietcap đưa ra một số nhận định về VTP dựa trên thông tin từ cuộc họp:
- Quan điểm lạc quan nhưng thận trọng: Mặc dù ban lãnh đạo VTP lạc quan về tăng trưởng dài hạn của thị trường bưu kiện, Vietcap cho rằng thời điểm thông qua Luật Bưu chính sửa đổi chưa chắc chắn có thể hạn chế tăng trưởng sản lượng bưu kiện từ các nền tảng thương mại điện tử của VTP.
- Động lực tăng trưởng mới từ logistics: Vietcap nhận thấy VTP đang tích cực tìm kiếm động lực tăng trưởng dài hạn mới thông qua mảng logistics, đặc biệt là các dự án liên quan đến phát triển hạ tầng quốc gia như cửa khẩu thông minh và nhà ga hàng hóa.
- Rủi ro và tiềm năng điều chỉnh dự báo: Vietcap nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự báo năm 2025, nhưng tiềm năng điều chỉnh tăng từ năm 2026 trở đi khi đóng góp từ Công viên Logistics Viettel Lạng Sơn được tính vào dự báo.
- Giá mục tiêu: Vietcap hiện có giá mục tiêu là 69.000 đồng/cổ phiếu cho VTP.
Kết luận
Báo cáo cho thấy VTP đang đối mặt với nhiều thách thức trong mảng dịch vụ chuyển phát truyền thống, đặc biệt là áp lực cạnh tranh về giá và sự chậm trễ trong việc sửa đổi Luật Bưu chính. Tuy nhiên, công ty cũng đang chủ động tìm kiếm động lực tăng trưởng mới từ mảng logistics và đầu tư vào hạ tầng để nâng cao năng lực cạnh tranh. Mục tiêu kinh doanh năm 2025 khá thận trọng, phản ánh những khó khăn hiện tại, nhưng tiềm năng tăng trưởng dài hạn vẫn được đánh giá tích cực, đặc biệt khi các dự án logistics mới đi vào hoạt động.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây