Chắc chắn rồi, đây là bài blog phân tích chi tiết kết quả kinh doanh và tài chính của TDM dựa trên báo cáo ĐHCĐ, tập trung vào các số liệu và bảng số liệu dẫn chứng, bỏ qua phần biểu đồ:
TDM – Kế hoạch năm 2025 điều chỉnh, M&A Phú Mỹ Vinh, 2 thành viên HĐQT mới nhiệm kỳ 2025-2030
Điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2025:
TDM đã điều chỉnh giảm kế hoạch kinh doanh năm 2025 so với tài liệu ĐHCĐ trước đó. Mặc dù sản lượng nước thương phẩm dự kiến vẫn tăng nhẹ, nhưng mục tiêu doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) đã được điều chỉnh giảm đáng kể.
- Sản lượng nước thương phẩm: Dự kiến đạt 72,95 triệu m3, tăng 3,0% so với kế hoạch năm 2024 và 2,6% so với kết quả năm 2024.
- Doanh thu từ mảng cấp nước: Mục tiêu điều chỉnh còn 398 tỷ đồng, giảm 19% so với năm 2024 (YoY) và giảm 22% so với kế hoạch trước đây.
- LNST điều chỉnh: Mục tiêu điều chỉnh ở mức 196 tỷ đồng, giảm 4% so với năm 2024 (YoY) và giảm 33% so với kế hoạch trước đây.
Bảng so sánh kế hoạch kinh doanh năm 2025:
| Chỉ tiêu | Kế hoạch trước đây | Kế hoạch điều chỉnh | Thay đổi so với kế hoạch trước | Thay đổi so với 2024 (ước tính) |
|---|---|---|---|---|
| Sản lượng nước thương phẩm (triệu m3) | – | 72,95 | – | +2.6% |
| Doanh thu (tỷ đồng) | ~510 | 398 | -22% | -19% |
| LNST (tỷ đồng) | ~292 | 196 | -33% | -4% |
- Lưu ý: LNST điều chỉnh tương đương 63% dự báo LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) hiện tại cho năm 2025. TDM bán 100% sản lượng cho BWE. Vietcap duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho TDM với giá mục tiêu 58.100 đồng/cổ phiếu.
Kế hoạch cổ tức năm 2025:
TDM đề xuất kế hoạch cổ tức năm 2025 với mức chi trả cổ tức trên mỗi cổ phần (DPS) là 1.300 đồng/cổ phiếu, thấp hơn so với dự báo trước đó của Vietcap là 1.500 đồng/cổ phiếu.
M&A – Mua lại cổ phần Phú Mỹ Vinh:
TDM đang trong giai đoạn đàm phán mua lại 10% cổ phần tại CTCP Đầu tư & Xây dựng Phú Mỹ Vinh, một công ty cấp nước chưa niêm yết hoạt động tại tỉnh Long An.
- Giá trị thương vụ: Ước tính khoảng 130-140 tỷ đồng.
- Công suất Phú Mỹ Vinh: Hiện vận hành với tổng công suất 110.000 m3/ngày (tương đương 40% công suất hiện tại của TDM) và đang tìm kiếm vốn để mở rộng thêm 120.000 m3/ngày.
- Vị trí: Phú Mỹ Vinh hoạt động tại huyện Đức Hòa, Long An, nơi có dân số cao nhất tỉnh Long An.
- Mối liên hệ với BWE: BWE, công ty cùng hệ sinh thái với TDM, hiện đang hoạt động tại Long An thông qua 5 công ty con và 1 công ty liên kết, bao phủ 5/16 huyện. Nếu thương vụ thành công, BWE và TDM sẽ hiện diện tại 6/7 huyện đông dân nhất tỉnh Long An.
Vốn đầu tư XDCB – Dự án Nhà máy Nước Bàu Bàng:
Vốn đầu tư XDCB của TDM tập trung vào dự án Nhà máy Nước Bàu Bàng sau khi hoàn thành đường ống nước thô Dĩ An.
-
Đường ống nước thô Dĩ An (Năm 2024):
- Đã hoàn thành để tăng gấp đôi công suất lên 400.000 m3/ngày.
- Mức đầu tư: 184 tỷ đồng, thấp hơn 33% so với ngân sách dự kiến.
-
Mở rộng Nhà máy Nước Bàu Bàng:
- Bao gồm xây dựng tuyến ống nước thô D1500 và phát triển nhà máy xử lý nước với tổng công suất 320.000 m3/ngày (mở rộng gấp 5 lần).
- Dự án chia làm 2 giai đoạn.
- Giai đoạn 1: Nhắm đến công suất 100.000 m3/ngày.
- Tổng vốn đầu tư XDCB cho Giai đoạn 1: 666 tỷ đồng.
- 301 tỷ đồng cho nhà máy xử lý nước.
- 365 tỷ đồng cho tuyến ống D1500.
- Tổng vốn đầu tư XDCB cho Giai đoạn 1: 666 tỷ đồng.
- Nguồn vốn: TDM đang tìm kiếm các lựa chọn tài trợ ưu đãi, bao gồm vay từ JICA và ADB, khoảng 12 triệu USD để hỗ trợ triển khai dự án.
- Tiến độ: Kỳ vọng Giai đoạn 1 của dự án sẽ hoàn thành trong năm 2027, nâng công suất tại huyện Bàu Bàng lên 160.000 m3/ngày (tăng gấp 3 lần).
Thay đổi nhân sự HĐQT:
TDM đã tổ chức bầu Hội đồng Quản trị (HĐQT) mới cho nhiệm kỳ 2025-2030.
- Cơ cấu HĐQT: Vẫn giữ cơ cấu 5 thành viên.
- Thành viên tái cử: 3 thành viên nhiệm kỳ trước được tái cử.
- Thành viên mới: 2 thành viên mới được bổ sung (ông Đặng Văn Pháp và ông Đoàn Minh Thiện). Cả hai thành viên mới đều có kinh nghiệm hơn 12-20 năm trong ngành tài chính.
Phát hành cổ phiếu ESOP:
TDM dự kiến phát hành 1,1 triệu cổ phiếu ESOP (tương đương 1% vốn điều lệ) với giá 25.000 đồng/cổ phiếu.
- Giá phát hành: 25.000 đồng/cổ phiếu (thấp hơn đáng kể so với giá đóng cửa phiên 25/03 là 53.000 đồng).
- Mục đích: ESOP sẽ được phân bổ cho lãnh đạo cấp cao, quản lý trung cấp và nhân sự chủ chốt.
- Giá trị huy động: Dự kiến huy động được 27 tỷ đồng cho TDM, dùng để bổ sung vốn lưu động.
Tổng kết:
Báo cáo ĐHCĐ của TDM cho thấy một số điều chỉnh trong kế hoạch kinh doanh năm 2025, đặc biệt là việc giảm mục tiêu doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, công ty vẫn tiếp tục triển khai các dự án đầu tư mở rộng công suất và có kế hoạch M&A để tăng cường vị thế trên thị trường. Việc bổ sung thành viên mới vào HĐQT và phát hành ESOP cũng là những động thái đáng chú ý trong năm 2025.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây