PVS: LNST quý 2/2025 tăng trưởng vượt trội nhờ M&C và lãi tỷ giá
Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 với nhiều điểm sáng đáng chú ý, đặc biệt là sự tăng trưởng mạnh mẽ của lợi nhuận sau thuế (LNST). Báo cáo cho thấy PVS đã vượt kỳ vọng của thị trường, khẳng định vị thế và tiềm năng phát triển trong ngành dịch vụ kỹ thuật dầu khí.
Kết quả kinh doanh quý 2/2025
Doanh thu: Đạt 7,4 nghìn tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm 2024 (YoY).
LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS): Đạt 361 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng 85% YoY.
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của LNST chủ yếu đến từ hai yếu tố chính:
- Biên lợi nhuận gộp cải thiện: Lợi nhuận gộp tăng 83% YoY nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của biên lợi nhuận mảng cơ khí & xây dựng (M&C), từ 0,3% trong quý 2/2024 lên 3,5% trong quý 2/2025.
- Thu nhập tài chính ròng tăng: Thu nhập tài chính ròng tăng 59% YoY, được hỗ trợ bởi sự gia tăng của thu nhập lãi và lãi tỷ giá.
Mức tăng trưởng này đã bù đắp cho sự gia tăng 27% YoY của chi phí quản lý (G&A).
Mảng M&C: Động lực tăng trưởng chính
Mảng M&C tiếp tục là động lực tăng trưởng chính của PVS trong quý 2/2025. Doanh thu từ M&C tăng 55% YoY, trong khi biên lợi nhuận gộp tăng 3,3 điểm % YoY lên mức 3,5%. Điều này được thúc đẩy bởi tiến độ khả quan của các dự án điện gió ngoài khơi và Lô B.
Cụ thể:
-
PVS đã hoàn tất bàn giao 33 phần móng điện gió ngoài khơi thuộc dự án Greater Changhua 2b&4 vào ngày 17/6/2025.
-
Dự án khí Lô B cũng đang tiến triển tốt trên tất cả các giai đoạn:
- Thượng nguồn: Phú Quốc POC báo cáo gói thầu EPCI số 1 đã hoàn thành 25% và gói EPCI số 2 đã hoàn thành 55% tính đến cuối tháng 6/2025.
- Trung nguồn: Southwest POC gần đây đã khởi công gói thầu EPCI số 3 (đường ống trên bờ).
-
Khoản dự phòng bảo hành xây dựng đã tăng thêm 486 tỷ đồng QoQ (+32% YoY), đạt mức 2,5 nghìn tỷ đồng tính đến ngày 30/6/2025, bao gồm khoản trích lập bổ sung cho:
- 33 chân đế cho dự án Greater Changhua 2b&4: 166 tỷ đồng
- EPCI#1 của dự án Lô B: 98 tỷ đồng
- EPCI#3 của dự án Lô B: 56 tỷ đồng
- Dự án Lạc đà Vàng: 45 tỷ đồng
Mặc dù có các khoản dự phòng bổ sung, biên lợi nhuận gộp mảng M&C vẫn ghi nhận tăng trưởng, qua đó củng cố tính ổn định của quá trình thực hiện dự án.
Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 (6T 2025)
Trong giai đoạn 6T 2025, PVS ghi nhận mức doanh thu 13,4 nghìn tỷ đồng (+44% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 692 tỷ đồng (+40% YoY). LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi đạt 676 tỷ đồng (+50% YoY).
Kết quả lợi nhuận khả quan trong giai đoạn 6T 2025 được hỗ trợ bởi:
- Lợi nhuận gộp mảng M&C tăng mạnh gấp 3,6 lần.
- Thu nhập tài chính ròng tăng trưởng 94% YoY.
- Thu nhập từ liên doanh FSO/FPSO tăng trưởng 2%.
Đánh giá và triển vọng
Với kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý 2 và 6 tháng đầu năm, có khả năng PVS sẽ điều chỉnh tăng dự báo cho cả năm 2025. LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo và cốt lõi nửa đầu năm đã lần lượt hoàn thành 75% và 60% dự báo cả năm của công ty.
Kết quả này đến từ biên lợi nhuận gộp cao hơn dự kiến của mảng M&C (dù có trích lập dự phòng bổ sung) và thu nhập tài chính cao hơn dự kiến, chủ yếu nhờ lãi tỷ giá.
Bảng số liệu kết quả kinh doanh 6T 2025 của PVS (Đơn vị: Tỷ đồng)
| Chỉ tiêu | Q2 2024 | Q2 2025 | YoY | 6T 2024 | 6T 2025 | YoY | % Dự báo 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu | 5.572 | 7.383 | 33% | 9.281 | 13.396 | 44% | 37% |
| Lợi nhuận gộp | 241 | 441 | 83% | 499 | 698 | 40% | 44% |
| Chi phí bán hàng & marketing | -20 | -23 | 12% | -42 | -46 | 7% | 32% |
| Chi phí quản lý | -312 | -397 | 27% | -517 | -769 | 49% | 54% |
| Lợi nhuận từ HĐKD | -92 | 22 | N.M. | -60 | -117 | 94% | N.M. |
| Thu nhập tài chính thuần | 140 | 223 | 59% | 291 | 563 | 94% | 79% |
| Chi phí tài chính thuần | -44 | -25 | -42% | -58 | -59 | 1% | 25% |
| Thu nhập từ LD FSO/FPSO | 237 | 230 | -3% | 434 | 444 | 2% | 56% |
| Lãi/lỗ ngoài HĐKD ròng khác | 41 | 3 | -92% | 44 | 6 | -86% | N.M. |
| LNTT | 283 | 453 | 60% | 650 | 837 | 29% | 64% |
| LNST | 210 | 319 | 52% | 515 | 619 | 20% | 61% |
| LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo | 196 | 361 | 85% | 496 | 692 | 40% | 75% |
| LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi (*) | 182 | 361 | 98% | 452 | 676 | 50% | 60% |
*LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi không bao gồm tác động của chi phí dự phòng cho sự cố kỹ thuật tại FSO MV12 và chi phí dự phòng cho rủi ro chấm dứt hợp đồng của kho nổi FPSO Lam Sơn.
Bảng số liệu chi tiết doanh thu (Đơn vị: Tỷ đồng)
| Chỉ tiêu | Q2 2024 | Q2 2025 | YoY | 6T 2024 | 6T 2025 | YoY | % Dự báo |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu | 5.572 | 7.383 | 33% | 9.281 | 13.396 | 44% | 37% |
| Tàu dịch vụ (OSV) | 632 | 444 | -30% | 1.054 | 922 | -12% | 39% |
| Dịch vụ quản lý FPSO/FSO | 563 | 652 | 16% | 1.111 | 1.274 | 15% | 53% |
| Khảo sát Địa chấn & ROV | 121 | 153 | 26% | 226 | 240 | 6% | 43% |
| Căn cứ cảng dịch vụ | 377 | 593 | 57% | 712 | 915 | 29% | 56% |
| Cơ khí & xây dựng (M&C) | 3.095 | 4.803 | 55% | 4.898 | 8.821 | 80% | 35% |
| Vận hành & Bảo dưỡng (O&M) | 586 | 659 | 12% | 983 | 1.061 | 8% | 33% |
| Khác | 198 | 80 | -60% | 299 | 164 | -45% | 24% |
| LN gộp | 241 | 441 | 83% | 499 | 698 | 40% | 44% |
| Tàu dịch vụ (OSV) | 55 | 69 | 25% | 103 | 129 | 26% | 53% |
| Dịch vụ quản lý FPSO/FSO | 24 | 37 | 52% | 46 | 68 | -45% | 35% |
| Khảo sát Địa chấn & ROV | 38 | 23 | -39% | 51 | 33 | -36% | 65% |
| Căn cứ cảng dịch vụ | 77 | 93 | 21% | 158 | 176 | 11% | 54% |
| Cơ khí & xây dựng (M&C) | 8 | 170 | 2025% | 60 | 218 | 262% | 57% |
| Vận hành & Bảo dưỡng (O&M) | 34 | 18 | -46% | 67 | 42 | -37% | 14% |
Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý 2/2025 của PVS là rất khả quan, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của hoạt động kinh doanh và hiệu quả của các chiến lược mà công ty đang triển khai. Mảng M&C tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, và triển vọng của các dự án lớn như Lô B và các dự án điện gió ngoài khơi hứa hẹn sẽ mang lại nhiều cơ hội hơn nữa cho PVS trong tương lai.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây