Cổ phiếu DXG X-Stock | 27,400 +28.6%: Cập nhật Mở bán The Prive

DXG: Phân tích sâu KQKD nửa đầu năm 2025 và Cập nhật khuyến nghị

Trong bối cảnh thị trường bất động sản có nhiều biến động, cổ phiếu DXG (Đất Xanh Group) vẫn thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. Báo cáo cập nhật từ BSC (Chứng khoán BIDV) cung cấp cái nhìn chi tiết về tình hình hoạt động và tiềm năng của DXG.

Kết quả kinh doanh Q2/2025 và 1H/2025:

Doanh thu: Q2/2025 đạt 1.046 tỷ VND, giảm 7% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 1.971 tỷ VND, giảm 10% so với 1H/2024. Sự sụt giảm này chủ yếu do doanh thu từ kinh doanh bất động sản giảm mạnh (50% YoY trong Q2/2025).
Lợi nhuận: Tuy nhiên, điểm sáng nằm ở lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐTS). Q2/2025 ghi nhận 84 tỷ VND, tăng trưởng ấn tượng 157% YoY. Lũy kế 6 tháng đầu năm đạt 133 tỷ VND, tăng 107% so với cùng kỳ.
Động lực tăng trưởng lợi nhuận:
- Doanh thu từ mảng môi giới bất động sản tăng mạnh (93% YoY trong Q2/2025).
- Chi phí lãi vay giảm đáng kể (87% YoY trong Q2/2025) nhờ việc giảm tỷ lệ nợ ròng/VCSH.
- Chi phí SG&A được kiểm soát tốt, giảm 18% YoY trong Q2/2025.

Phân tích bảng cân đối kế toán và các chỉ số tài chính:

Tỷ lệ nợ ròng/VCSH giảm từ 0.37x (2Q2024) xuống còn 0.20x (2Q2025) sau đợt phát hành cổ phiếu tăng vốn đầu năm 2025.

Chỉ số	2023	2024	2025F	2026F
EPS (VND)	281	350	390	484

(Lưu ý: ROA và ROE không được đề cập trực tiếp trong báo cáo. D/E không được cung cấp).

So sánh với cùng kỳ:

Mặc dù doanh thu giảm, lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ cho thấy DXG đã có những cải thiện đáng kể trong việc quản lý chi phí và tối ưu hóa hoạt động kinh doanh. Sự phục hồi của mảng môi giới bất động sản cũng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy lợi nhuận.

Triển vọng và khuyến nghị:

BSC nhận thấy tín hiệu tích cực từ đợt mở bán dự án The Prive. Do đó, BSC điều chỉnh tăng dự báo về doanh thu mở bán mới và lợi nhuận sau thuế năm 2025.