GAS: "Gã Khổng Lồ" Ngành Khí Bứt Phá Trong Bối Cảnh Mới?
Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2025 và 6 tháng đầu năm với nhiều điểm sáng và thách thức đan xen. Liệu đây có phải là thời điểm thích hợp để "xuống tiền" đầu tư vào cổ phiếu này?
Phân tích Kỹ Lưỡng Kết Quả Kinh Doanh
-
Doanh thu và Lợi nhuận: Trong quý 2/2025, GAS ghi nhận doanh thu thuần đạt 30.080 tỷ VND, đi ngang so với cùng kỳ năm trước (0% YoY) nhưng tăng trưởng 17% so với quý trước (QoQ). Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐTS) đạt 4.747 tỷ VND, tăng trưởng ấn tượng 43% YoY và 72% QoQ. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 55.779 tỷ VND (+4% YoY) và LNST-CĐTS đạt 7.504 tỷ VND (+29% YoY).
-
Phân Tích Theo Mảng Kinh Doanh:
- Khí Khô và LNG: Doanh thu mảng này đạt 13.300 tỷ VND (-3% YoY) với sản lượng tiêu thụ 3.1 tỷ m3 (-12% YoY). Sự suy giảm này được giải thích bởi sản lượng khí thiên nhiên tiếp tục giảm và sự trì hoãn trong việc huy động công suất từ Nhơn Trạch 3.
- LPG: Đây là điểm sáng với doanh thu đạt 15.279 tỷ VND (+12% YoY). Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp lại giảm xuống 7% so với 10% cùng kỳ do giá LPG thế giới giảm.
-
Các Yếu Tố Bất Thường: Trong quý 2, GAS ghi nhận hoàn nhập 1.600 tỷ đồng chi phí dự phòng liên quan đến các khoản phải thu từ các đối tác.
Phân Tích Bảng Cân Đối Kế Toán và Các Chỉ Số Tài Chính
Hiện tại, báo cáo không cung cấp đầy đủ thông tin về bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, chúng ta có thể phân tích các chỉ số tài chính cốt lõi dựa trên kết quả kinh doanh đã công bố:
| Chỉ số | Quý 2/2025 | 1H/2025 |
|---|---|---|
| EPS | 5,605 | Chưa có |
- EPS: EPS dự phóng cho năm 2025 là 5,605 VND/cp.
So Sánh Với Cùng Kỳ
So với cùng kỳ năm trước, doanh thu Q2/2025 đi ngang nhưng lợi nhuận lại tăng trưởng mạnh mẽ nhờ việc hoàn nhập dự phòng và hiệu quả hoạt động được cải thiện. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mảng khí khô và LNG đang gặp khó khăn, trong khi biên lợi nhuận gộp của mảng LPG bị thu hẹp.
Điểm Nhấn Quan Trọng
- Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm phù hợp với dự phóng.
- Sản lượng và biên lợi nhuận LPG kỳ vọng sẽ tăng trở lại khi giá LPG thế giới ổn định.
- Triển vọng tăng trưởng dài hạn phụ thuộc vào việc đưa các dự án khí LNG mới vào hoạt động.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây