VJC: Lợi nhuận tăng vọt 58% nhờ đà tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng quốc tế
I. Phân tích Sâu Kết quả Kinh doanh Quý 1/2026
1. Doanh thu và Lợi nhuận Ròng:
Vietjet (VJC) đã công bố kết quả kinh doanh Quý 1/2026 ấn tượng với doanh thu hợp nhất đạt 21.021 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước (Q1 2025: 17.952 tỷ đồng). Con số này đạt 18% dự báo cả năm của Vietcap.
Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (LNST sau lợi ích CĐTS) đạt 1.013 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh mẽ 58% YoY (Q1 2025: 640 tỷ đồng), tương đương 20% dự báo cả năm.
2. Doanh thu từ Vận tải Cốt lõi:
Doanh thu vận tải cốt lõi của VJC đạt 18.808 tỷ đồng, tăng 8% YoY (Q1 2025: 17.408 tỷ đồng), chủ yếu nhờ vào:
- Mảng quốc tế: Doanh thu đạt 6.306 tỷ đồng, tăng 24% YoY (Q1 2025: 5.105 tỷ đồng), là động lực chính của tăng trưởng.
- Mảng nội địa: Doanh thu giảm nhẹ 2% YoY, đạt 4.440 tỷ đồng (Q1 2025: 4.549 tỷ đồng).
Thông lượng hành khách tăng 5% YoY lên 7,2 triệu lượt, trong đó khách quốc tế tăng 8% lên 2,6 triệu lượt. Hệ số tải (Load factor) cải thiện đáng kể 5 điểm phần trăm YoY, đạt 85,0%.
3. Đóng góp từ Hoạt động Khác:
Doanh thu từ giao dịch bán và thuê lại tàu bay (SALB) đạt 1.323 tỷ đồng trong Q1 2026, đóng góp đáng kể vào tổng doanh thu (so với 0 đồng trong Q1 2025). Điều này cho thấy VJC tiếp tục tối ưu hóa quản lý tài sản đội bay.
Doanh thu phụ trợ duy trì ổn định ở mức 6.205 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ (Q1 2025: 6.223 tỷ đồng).
4. Phân tích Biên lợi nhuận:
Biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định ở mức 13,4% (Q1 2025: 13,4%).
Biên lợi nhuận hoạt động (Lợi nhuận từ HĐKD/Doanh thu) giảm nhẹ 0,5 điểm phần trăm xuống 8,2% (Q1 2025: 8,7%).
Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng lại tăng 1,2 điểm phần trăm YoY, đạt 4,8% (Q1 2025: 3,6%). Sự cải thiện này chủ yếu nhờ vào việc chi phí tài chính ròng giảm 14% so với cùng kỳ, góp phần đáng kể vào lợi nhuận cuối cùng.
II. Bảng Cân đối Kế toán & Các Chỉ số Tài chính Cốt lõi
Do tài liệu báo cáo chỉ tập trung vào kết quả kinh doanh và không cung cấp chi tiết Bảng Cân đối Kế toán, chúng ta không thể tính toán trực tiếp các chỉ số như ROA (Return on Assets), ROE (Return on Equity), EPS (Earnings Per Share) hay D/E (Debt-to-Equity) một cách đầy đủ. Tuy nhiên, các thông tin được cung cấp cho thấy VJC đang tiếp tục củng cố nền tảng tài chính và hoạt động:
- Mở rộng và Hiện đại hóa Đội bay: VJC đã ký hợp đồng mua động cơ GTF trị giá 5,4 tỷ USD với Pratt & Whitney cho 44 tàu bay Airbus A320neo và các thỏa thuận tài trợ vốn 965 triệu USD cho 6 tàu bay Boeing 737-8. Việc liên tục bổ sung và hiện đại hóa đội bay là yếu tố then chốt cho tăng trưởng dài hạn. Hãng đã nhận thêm 3 tàu bay A321neo từ đầu năm 2026, tiếp nối việc nhận 22 tàu bay trong tháng 12/2025.
- Tối ưu hóa Tài sản: Việc bổ sung đội bay mới cùng với doanh thu từ SALB cho thấy chiến lược hiệu quả trong việc quản lý tài sản và dòng tiền của hãng.
- Nâng cao Tiêu chuẩn An toàn và Vận hành: Chứng nhận ISAGO của IATA cho hoạt động phục vụ mặt đất tại sân bay Nội Bài đến năm 2028 khẳng định cam kết của VJC đối với các tiêu chuẩn an toàn và chất lượng quốc tế, góp phần nâng cao uy tín và hiệu quả hoạt động.
Tóm tắt Điểm Nhấn Chính:
- Động lực tăng trưởng chính của VJC trong Q1 2026 là doanh thu từ mảng vận tải quốc tế (+24% YoY) và đóng góp đáng kể từ hoạt động bán và thuê lại tàu bay (SALB).
- Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS tăng mạnh 58% YoY, đạt 1.013 tỷ đồng, nhờ doanh thu tăng trưởng và việc kiểm soát chi phí tài chính hiệu quả.
- VJC tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào mở rộng và hiện đại hóa đội bay, đồng thời củng cố các tiêu chuẩn vận hành quốc tế, đặt nền tảng cho tăng trưởng bền vững trong tương lai.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây