STK: Unitex Chậm Tiến Độ, Phục Hồi Gặp Khó – Cần Lưu Ý Điều Gì?
Báo cáo mới nhất về CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) vừa được công bố, cho thấy một số thách thức đáng chú ý. Mirae Asset hạ khuyến nghị xuống "Nắm giữ" với giá mục tiêu 26,900 VND, thấp hơn so với giá hiện tại 26,050 VND, cho thấy kỳ vọng tăng trưởng hạn chế.
Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025:
Doanh thu đạt 709.7 tỷ đồng, tăng 24.7% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế (LNST) chỉ đạt 29.6 tỷ đồng, vẫn còn khá khiêm tốn, dù đã cải thiện so với khoản lỗ 55 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2024. Điều này cho thấy, dù doanh thu tăng trưởng, STK vẫn đang gặp khó khăn trong việc cải thiện hiệu quả hoạt động.
Phân tích bảng cân đối kế toán:
- Tổng tài sản: Ghi nhận 3,830 tỷ đồng vào năm 2024, và dự kiến tăng lên 4,111 tỷ đồng vào năm 2026.
- Vốn chủ sở hữu (VCSH): Đạt 1,761 tỷ đồng trong năm 2024, dự kiến tăng lên 2,314 tỷ đồng trong năm 2026.
- Nợ phải trả: Năm 2024 là 2,103.9 tỷ đồng, dự kiến giảm còn 1,796.1 tỷ đồng vào năm 2026.
- Tiền và tương đương tiền: Năm 2024 là 105.6 tỷ đồng, dự kiến tăng lên 200 tỷ đồng và được duy trì.
Các chỉ số tài chính quan trọng:
| Chỉ số | 2024 | 2025 (Dự kiến) | 2026 (Dự kiến) | 2027 (Dự kiến) |
|---|---|---|---|---|
| ROA (%) | 0.4 | 1.4 | 7.0 | 8.5 |
| ROE (%) | 0.8 | 3.2 | 13.6 | 14.5 |
| EPS (VND) | 130 | 369 | 1,739 | 2,212 |
| P/E (x) | 56.7 | 66.4 | 14.1 | 11.1 |
| Tăng trưởng doanh thu (%) | -15.1 | 32.3 | 37.9 | 10.0 |
| Tăng trưởng LN hoạt động (%) | -71.3 | 140.0 | 414.9 | 27.2 |
So sánh với cùng kỳ năm trước, ROA và ROE dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2026 và 2027, cho thấy khả năng sinh lời được cải thiện. Tuy nhiên, EPS năm 2025 vẫn còn thấp so với kỳ vọng thị trường.
Điều cần lưu ý:
- Unitex chậm tiến độ: Nhà máy Unitex tiếp tục chậm trễ do các thủ tục liên quan đến giấy chứng nhận phòng cháy chữa cháy, ảnh hưởng lớn đến kế hoạch sản xuất và doanh thu của STK. Sản lượng dự kiến năm 2025 đã được điều chỉnh giảm đáng kể.
- Thị trường dệt may gặp khó: Nhu cầu dệt may có khả năng thấp ở các thị trường trọng điểm trong nửa cuối năm 2025, gây áp lực lên doanh thu của STK.
- Biên lợi nhuận thấp: Biên lợi nhuận hoạt động năm 2025 dự kiến chỉ đạt 3.8%, cho thấy STK vẫn đang phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc kiểm soát chi phí.
Tóm lại:
- Sản lượng và doanh thu năm 2025 bị hạ thấp do Unitex chậm tiến độ và nhu cầu thị trường yếu.
- Các chỉ số sinh lời (ROA, ROE) dự kiến cải thiện trong dài hạn, nhưng EPS năm 2025 còn thấp.
- Rủi ro từ biến động tỷ giá, yêu cầu nhập khẩu phế liệu và biến động giá dầu thô cần được theo dõi sát sao.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây