Cổ phiếu NTC MUA – Báo cáo cập nhật nhanh – FPTS – 03/11/2025

Phân tích sâu Kết quả Kinh doanh Q3/2025

NTC đã ghi nhận một quý 3/2025 với kết quả kinh doanh vượt trội, đánh dấu bước ngoặt quan trọng khi doanh nghiệp đã hoàn thành vượt mức kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025 ngay trong quý này.

• Doanh thu thuần: Trong Q3/2025, NTC đạt 229 tỷ VND doanh thu thuần, tăng 347,8% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 507 tỷ VND, tăng 189,7% YoY. Động lực chính đến từ việc ghi nhận doanh thu một lần từ việc cho thuê khoảng 4,9 ha đất công nghiệp tại KCN NTC3 (giai đoạn 2) trong Q3, và tổng cộng 8,6 ha trong 9T2025.

• Lợi nhuận gộp & Biên lợi nhuận gộp: Lợi nhuận gộp đạt 125 tỷ VND trong Q3/2025, tăng 271,1% YoY. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm 11,28 điểm phần trăm xuống còn 54,6% trong quý này và 55,8% trong 9T2025 (-11,64 đpt YoY). Lý giải cho sự sụt giảm này là do giá vốn của KCN NTC3 cao hơn đáng kể so với các dự án trước đó (~03 lần), mặc dù giá thuê đất tại NTC3 cũng cao hơn (~63%) đã bù đắp phần nào.

• Doanh thu và Chi phí tài chính: Doanh thu tài chính trong Q3/2025 đạt 37 tỷ VND, giảm 23,5% YoY. Nguyên nhân chính là do NTC đã sử dụng tiền gửi để trả nợ vay ngắn hạn. Ngược lại, chi phí tài chính tăng mạnh 290% lên 4 tỷ VND, do nợ vay bình quân của NTC trong quý này cao hơn 540% YoY. Đáng chú ý, nợ vay của NTC đã tăng mạnh từ 80 tỷ VND (cuối Q3/2024) lên 2.668 tỷ VND (cuối Q4/2024) để thanh toán tiền thuê đất dự án NTC3. Tuy nhiên, đến hết Q3/2025, NTC đã tất toán khoảng 95% nợ vay, đưa dư nợ còn lại xuống chỉ 138 tỷ VND, đây là một điểm tích cực lớn về quản lý tài chính.

• Lợi nhuận sau thuế: Nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ của doanh thu và lợi nhuận gộp, lợi nhuận sau thuế (LNST) của NTC đạt 126 tỷ VND trong Q3/2025, tăng 95,7% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, LNST đạt 292 tỷ VND, tăng 49,6% YoY, hoàn thành vượt mức kế hoạch cả năm.

  
  

Dưới đây là bảng tổng hợp kết quả kinh doanh NTC:

Bảng 1: Tổng hợp Kết quả Kinh doanh NTC Q3/2025 & 9T2025 (Đơn vị: Tỷ VND)

Phân tích Bảng cân đối kế toán & Các chỉ số tài chính cốt lõi

Đáng tiếc, báo cáo cung cấp không bao gồm chi tiết bảng cân đối kế toán, do đó chúng ta không thể đi sâu vào phân tích từng hạng mục tài sản và nguồn vốn hay tính toán trực tiếp các chỉ số ROA, ROE, D/E từ dữ liệu bảng cân đối. Tuy nhiên, dựa trên các thông tin có sẵn, chúng ta có thể đánh giá một số khía cạnh quan trọng:

• Cơ cấu nợ & Quản lý tài chính: Thông tin về việc NTC tăng nợ vay mạnh vào cuối Q4/2024 để thanh toán tiền thuê đất cho dự án NTC3, nhưng sau đó đã chủ động tất toán phần lớn khoản nợ này trong Q3/2025, giảm dư nợ còn lại xuống chỉ 138 tỷ VND, cho thấy một sự quản lý tài chính thận trọng và chủ động. Việc giảm đáng kể dư nợ vay sẽ giúp giảm rủi ro tài chính và chi phí lãi vay trong tương lai, củng cố bảng cân đối kế toán.

• EPS (Thu nhập trên mỗi cổ phiếu): Chỉ số EPS 12 tháng gần nhất của NTC được ghi nhận là 17.225 VND/cp (theo trang 1 của báo cáo). Với lợi nhuận sau thuế tăng trưởng gần gấp đôi trong Q3/2025, EPS dự kiến sẽ tiếp tục được cải thiện, phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh ngày càng tăng của doanh nghiệp.

• ROA (Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản), ROE (Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu), D/E (Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu): Do không có dữ liệu bảng cân đối kế toán chi tiết trong báo cáo này, chúng tôi không thể tính toán chính xác các chỉ số này. Tuy nhiên, việc NTC ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng mạnh cùng với việc chủ động giảm nợ vay cho thấy tiềm năng cải thiện ROA và ROE, đồng thời giảm tỷ lệ D/E trong các kỳ báo cáo tới.

Bảng 2: Các chỉ số tài chính cốt lõi NTC (dựa trên dữ liệu có sẵn)

Điểm nhấn quan trọng:

• NTC đã hoàn thành vượt mức kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025 ngay trong quý 3, nhờ động lực chính từ việc ghi nhận doanh thu dự án KCN Nam Tân Uyên 3.
• Mặc dù biên lợi nhuận gộp có sự điều chỉnh giảm nhẹ do giá vốn cao hơn từ NTC3, nhưng tổng lợi nhuận gộp vẫn tăng trưởng mạnh, và giá thuê đất mới đang thiết lập mức cao hơn, hứa hẹn cải thiện biên lợi nhuận trong tương lai.
• Cơ cấu tài chính của NTC được củng cố nhờ việc chủ động tất toán phần lớn nợ vay ngắn hạn, giảm đáng kể dư nợ, cho thấy quản lý tài chính thận trọng và khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả.

Chúc bạn đọc có cái nhìn sâu sắc về tình hình của NTC!

Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây

Các bài viết liên quan đến cổ phiếu NTC: