Tuyệt vời! Dựa trên báo cáo của MBS Research, tôi sẽ viết một bài phân tích chuyên sâu về cổ phiếu NLG (CTCP Đầu tư Nam Long) theo yêu cầu của bạn, bỏ qua phần mở đầu và biểu đồ.
PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU NLG (HOSE: NLG): LÙI MỘT BƯỚC ĐỂ TIẾN XA HƠN?
Kết quả kinh doanh Q2/2025 và 6T25: Ám đạm hơn kỳ vọng
- Doanh thu: Q2/2025 tăng trưởng ấn tượng 201% so với cùng kỳ năm trước (svck), nhưng lợi nhuận lại giảm 31% svck. Lũy kế 6T25, doanh thu thuần đạt 2,064 tỷ VNĐ (+352% svck), nhờ bàn giao tại Akari giai đoạn 2 và Nam Long Cần Thơ.
- Lợi nhuận: Lợi nhuận ròng Q2/2025 đạt 99 tỷ VNĐ, giảm 31% svck do không còn khoản thu nhập bất thường từ chuyển nhượng cổ phần tại Paragon Đại Phước như cùng kỳ. Lũy kế 6T25 đạt 208 tỷ VNĐ (+38.2% svck), nhưng chỉ hoàn thành 30% kế hoạch năm 2025 do thiếu dự án mới được bàn giao.
- Biên lợi nhuận gộp: Q2/2025 đạt 42.9%, giảm 8 điểm phần trăm (đpt) so với cùng kỳ, nhưng tăng 11 đpt so với quý trước.
Bảng cân đối kế toán và các chỉ số tài chính chính
| Chỉ tiêu | 2023 | 2024 | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|
| Tiền và tương đương tiền | 2,540 | 5,443 | 5,847 | 6,298 |
| Hàng tồn kho | 17,353 | 17,993 | 18,533 | 19,182 |
| Tổng tài sản | 28,611 | 30,318 | 31,859 | 33,744 |
| Tổng nợ | 7,594 | 8,481 | 7,495 | 7,382 |
| Vốn chủ sở hữu | 9,383 | 9,675 | 10,192 | 10,743 |
| ROA (%) | 1.7 | 1.7 | 2.4 | 2.3 |
| ROE (%) | 3.6 | 3.6 | 4.9 | 4.9 |
| EPS (VND) | 1,257 | 1,346 | 1,956 | 2,051 |
| D/E | 0.81 | 0.88 | 0.74 | 0.69 |
- So sánh với cùng kỳ: ROA và ROE đều cải thiện so với năm 2024 nhờ tăng trưởng lợi nhuận. Tuy nhiên, EPS tăng trưởng chủ yếu do yếu tố nền thấp. Tỷ lệ D/E giảm cho thấy tình hình tài chính lành mạnh hơn.
Triển vọng và khuyến nghị
- Triển vọng 2025-2026: MBS kỳ vọng lợi nhuận của NLG sẽ tăng trưởng nhờ thay đổi tích cực về pháp lý dự án, đặc biệt là Izumi City. MBS điều chỉnh tăng dự phóng lợi nhuận 2025-2026 thêm 39%/20%.
- Giá mục tiêu: MBS tăng giá mục tiêu lên 45,600 VNĐ/cp (tăng 7.3% so với giá mục tiêu gần nhất), dựa trên kỳ vọng tăng giá bán tại Izumi và tiến độ mở bán các dự án khác.
- Khuyến nghị: MBS hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP do giá cổ phiếu đã tăng mạnh và tiềm năng tăng giá không còn nhiều.
Điểm nhấn quan trọng:
- KQKD 6T25 chưa thực sự bứt phá, nhưng triển vọng 2025-2026 được kỳ vọng sẽ tích cực hơn.
- Izumi City là động lực tăng trưởng chính, với kỳ vọng tăng giá bán và tiến độ mở bán được đẩy nhanh.
- MBS hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP, nhà đầu tư nên cân nhắc mua mới khi giá cổ phiếu điều chỉnh.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây