HPG Quý 3/2025: Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ, triển vọng nội địa sáng
I. Phân tích sâu kết quả kinh doanh Quý 3/2025 và 9 tháng đầu năm 2025
Tổng kết 9 tháng đầu năm 2025, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG) ghi nhận sự tăng trưởng tích cực trong hoạt động kinh doanh. Doanh thu thuần hợp nhất đạt 109.940 tỷ VND, tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận sau thuế đạt 11.627 tỷ VND, tăng mạnh 26,2% YoY. Kết quả này đã giúp HPG hoàn thành 64,7% kế hoạch doanh thu thuần và 77,5% kế hoạch lợi nhuận sau thuế của cả năm 2025.
Cụ thể hơn trong Quý 3/2025, HPG tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng với doanh thu thuần đạt 36.407 tỷ VND, tăng 7,2% YoY, và lợi nhuận sau thuế đạt 4.012 tỷ VND, tăng 32,7% YoY.
Diễn biến chi tiết theo từng mảng kinh doanh và các chỉ tiêu quan trọng như sau:
Bảng: Kết quả kinh doanh HPG Quý 3/2025 và 9T/2025 (Đơn vị: Tỷ VND)
| Chỉ tiêu | Q3/2025 | %YoY (Q3) | 9T/2025 | %YoY (9T) | Ghi chú |
|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 36.407 | +7,2% | 109.940 | +5,3% | Doanh thu thép (chiếm phần lớn) được thúc đẩy bởi tổng tiêu thụ thép thành phẩm tăng đáng kể +24,6% YoY (2,87 triệu tấn) nhờ thị trường nội địa (chiếm 90% sản lượng) tăng +55,5% YoY, đặc biệt là thép HRC tăng +118,9% YoY. Nguyên nhân chính là (1) HPG vận hành toàn bộ dự án KLH Dung Quất 2, và (2) Bộ Công Thương áp thuế CBPG lên thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc. Tuy nhiên, xuất khẩu giảm -43,7% YoY do các chính sách bảo hộ thương mại tại Mỹ và EU. |
| SX & KD thép | 33.901 | +8,2% | 102.823 | +5,1% | |
| Nông nghiệp | 2.031 | +10,8% | 6.259 | +27,9% | Doanh thu giảm -9,3% QoQ do giá lợn hơi hạ nhiệt khi dịch tả lợn Châu Phi (ASF) bùng phát và mưa bão kéo dài khiến lượng heo chạy dịch/lũ tràn ra thị trường. |
| Bất động sản | 475 | -38,8% | 858 | -47,5% | Diện tích cho thuê giảm do tỷ lệ lấp đầy tại các KCN hiện hữu đã gần đạt 100% trong năm 2024. |
| Lợi nhuận gộp | 6.087 | +28,7% | 18.101 | +28,1% | Giá các nguyên liệu đầu vào Q3/2025 duy trì ở mức thấp do Trung Quốc cắt giảm sản xuất thép trong khi giá thép xây dựng đi ngang (-0,5% QoQ) và thép HRC tăng nhẹ (+2,3% QoQ). |
| Biên LN gộp | 16,7% | +2,8 đpt | 16,5% | +3,0 đpt | |
| Chi phí bán hàng và quản lý | 1.155 | +11,0% | 3.388 | +8,1% | |
| Chi phí tài chính | 1.073 | +28,9% | 3.025 | +2,2% | Vay ngắn hạn tại Q3/2025 tăng +22,5% YoY do nhu cầu vốn lưu động nhập khẩu nguyên liệu tăng khi mở rộng quy mô. |
| Chi phí lãi vay | 812 | +54,7% | 1.878 | +8,9% | |
| LNTT | 4.628 | +35,6% | 13.440 | +29,1% | |
| LNST | 4.012 | +32,7% | 11.627 | +26,2% |
II. Bảng cân đối kế toán và Các chỉ số tài chính cốt lõi
Dựa trên báo cáo được cung cấp, thông tin chi tiết về bảng cân đối kế toán và các chỉ số tài chính cốt lõi như ROA, ROE, và D/E không được trình bày. Tuy nhiên, chúng ta có thể đánh giá một số chỉ số quan trọng khác:
- EPS trailing 12 tháng: 1.750 VND/cp
- P/E trailing 12 tháng: 15,11 lần
Chi phí lãi vay trong Q3/2025 tăng 54,7% YoY và 9T/2025 tăng 8,9% YoY cho thấy HPG đã gia tăng vay ngắn hạn để tài trợ vốn lưu động nhằm mở rộng quy mô sản xuất, đặc biệt là việc vận hành toàn bộ dự án KLH Dung Quất 2.
III. Tóm tắt điểm nhấn
- HPG ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu và lợi nhuận trong Quý 3 và 9 tháng đầu năm 2025, chủ yếu nhờ nhu cầu thép nội địa khả quan, đặc biệt là thép HRC, được thúc đẩy bởi việc vận hành toàn bộ KLH Dung Quất 2 và các chính sách bảo hộ thương mại.
- Biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể (+2,8 đpt YoY trong Q3 và +3,0 đpt YoY trong 9T) do giá nguyên liệu đầu vào duy trì ở mức thấp trong khi giá thép thành phẩm trong nước đang hồi phục nhẹ.
- Triển vọng tích cực của HPG trong ngắn hạn đến từ thị trường nội địa với nhu cầu xây dựng gia tăng, khả năng tự sản xuất HRC quy mô lớn và tiềm năng hưởng lợi từ các biện pháp phòng vệ thương mại đối với thép Trung Quốc.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây