1. Phân tích Sâu Kết quả Kinh doanh Q4.2025 và Năm 2025
PTB đã ghi nhận một quý 4 năm 2025 đầy khả quan, cùng với kết quả kinh doanh ấn tượng cho cả năm, đúng như kỳ vọng của BSC.
Bảng 1: Kết quả Kinh doanh Q4.2025 và 2025 (Tỷ VNĐ)
| Chỉ tiêu | Q4.2024 | Q4.2025 | % YoY (Q4) | 2024 | 2025 | % YoY (2025) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần (DTT) | 1,936 | 2,088 | +8% | 6,466 | 7,297 | +13% |
| Lợi nhuận sau thuế CĐTS | 92 | 127 | +39% | 369 | 501 | +35% |
Chi tiết theo mảng kinh doanh (Q4.2025 so với Q4.2024):
- Doanh thu thuần (DTT) tăng trưởng 8% lên 2,088 tỷ đồng. Cả năm 2025, DTT đạt 7,297 tỷ đồng, tăng 13% so với năm 2024.
- Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐTS) đạt 127 tỷ đồng, tăng mạnh 39% so với cùng kỳ. Đóng góp vào mức tăng trưởng ấn tượng này là:
- Mảng đá: Doanh thu đạt 523 tỷ đồng (+11% yoy) nhờ hồi phục từ nền thấp của cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp mảng đá cải thiện mạnh mẽ lên 19.8% (so với -1.5% cùng kỳ Q4.2024), nhờ không còn các chi phí một lần liên quan khai thác thăm dò.
- Mảng Bất động sản (BĐS): Doanh thu đạt 65 tỷ đồng (+59% yoy) nhờ ghi nhận một phần dự án Phú Tài Central Life.
- Mảng gỗ: Doanh thu đạt 1,132 tỷ đồng (+5% yoy), tăng trưởng chậm hơn do nhu cầu suy giảm tại các thị trường xuất khẩu, ảnh hưởng bởi thuế đối ứng. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp của mảng gỗ giảm xuống 21.7% (-5% điểm % svck) do chia sẻ thuế phí với khách hàng.
- Biên lợi nhuận gộp toàn công ty tăng 3 điểm % svck, đạt 19.0% trong Q4.2025.
Kết luận năm 2025: PTB đã hoàn thành lần lượt 101%/101% dự phóng về DTT và LNST-CĐTS của BSC, cho thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh rất sát với kỳ vọng.
2. Bảng cân đối kế toán
Đáng tiếc, báo cáo được cung cấp không bao gồm chi tiết bảng cân đối kế toán. Do đó, chúng tôi không thể thực hiện phân tích chuyên sâu về cấu trúc tài sản, nguồn vốn hay nợ của PTB dựa trên tài liệu này.
3. Các chỉ số tài chính cốt lõi
Dựa trên dữ liệu kết quả kinh doanh, chúng ta có thể phân tích chỉ số EPS (Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu). Các chỉ số như ROA (Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản), ROE (Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) và D/E (Nợ trên vốn chủ sở hữu) không thể tính toán do thiếu thông tin về bảng cân đối kế toán.
Bảng 2: Chỉ số EPS của PTB (VNĐ/CP)
| Năm | EPS (VNĐ/CP) | % YoY |
|---|---|---|
| 2022 | 6,066 | |
| 2023 | 3,640 | -40% |
| 2024 | 4,590 | +26% |
| 2025 | 6,243 | +36% |
| 2026 (Dự phóng) | 7,241 | +16% |
Phân tích EPS:
- EPS của PTB đã có sự phục hồi mạnh mẽ trong năm 2024 và 2025 sau giai đoạn suy giảm năm 2023.
- Năm 2025, EPS đạt 6,243 VNĐ/CP, tăng trưởng ấn tượng 36% so với năm 2024, phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh tích cực và sự đóng góp của mảng BĐS.
- BSC dự phóng EPS năm 2026 sẽ tiếp tục tăng trưởng 16% lên 7,241 VNĐ/CP, chủ yếu nhờ vào việc ghi nhận toàn bộ dự án Phú Tài Central Life.
Những điểm nhấn quan trọng nhất:
- Động lực tăng trưởng chính trong năm 2026 của PTB sẽ là dự án Phú Tài Central Life, giúp bù đắp sự tăng trưởng chậm lại của mảng gỗ và đá xuất khẩu, đảm bảo triển vọng tăng trưởng 16% LNST-CĐTS.
- Kết quả kinh doanh Q4.2025 và cả năm 2025 của PTB rất khả quan, với LNST-CĐTS tăng trưởng lần lượt 39% và 35% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng của BSC nhờ sự phục hồi của mảng đá và đóng góp từ BĐS.
- BSC duy trì khuyến nghị MUA với mức P/E mục tiêu được điều chỉnh lên 9 lần, phản ánh triển vọng tăng trưởng bền vững hơn và sự ổn định của các đơn hàng xuất khẩu gỗ/đá nhờ việc Mỹ hoãn áp thuế bổ sung.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây