I. Phân tích Kết quả Kinh doanh Q3/2025
GEG đã ghi nhận một quý kinh doanh tăng trưởng ấn tượng trong Q3/2025, với doanh thu thuần đạt 671 tỷ VND, tăng +23,6% so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế tăng +128 tỷ VND, đạt 80 tỷ VND, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ từ mức lỗ của cùng kỳ năm trước.
Nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng trưởng này bao gồm:
- Sản lượng điện tăng: Tổng sản lượng điện đạt 391 triệu kWh, tăng +8,6% YoY, nhờ điều kiện gió tích cực cho điện gió và thời tiết thuận lợi (pha La Nina gây mưa) cho thủy điện.
- Giá bán điện bình quân tăng cao: Giá bán điện bình quân đạt 1.706 VND/kWh, tăng +13,8% YoY. Điều này chủ yếu do hai dự án điện gió lớn là Tân Phú Đông 1 và Trụ A7 – VPL (chiếm 21,7% công suất điện gió) đã hoàn tất đàm phán giá bán điện chính thức với EVN, với mức giá cao gấp đôi so với trước đây.
Dưới đây là chi tiết các chỉ tiêu tài chính chính trong Q3/2025:
| Chỉ tiêu (Tỷ VND) | Q3/2025 | %YoY | Diễn giải |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 671 | +23,6% | |
| Trong đó: | |||
| Điện gió | 311 | +47,4% | Tăng trưởng mạnh nhờ giá bán điện +27,0% YoY từ việc đàm phán thành công giá chính thức cho các dự án Tân Phú Đông 1 & Trụ A7 – VPL, cùng với lợi ích từ tỷ giá tăng cho các dự án FiT. |
| Điện mặt trời | 219 | +1,9% | Sản lượng giảm -1,5% YoY do mưa nhiều làm giảm số giờ nắng; tuy nhiên, giá điện tăng +3,4% YoY nhờ các dự án hưởng cơ chế FiT (cố định bằng USD) được hưởng lợi từ tỷ giá. |
| Thủy điện | 103 | +8,4% | Sản lượng tăng +8,6% YoY nhờ thời tiết thuận lợi, trong khi giá điện đi ngang. |
| Khác | 4 | +20,3% | Gồm doanh thu từ dịch vụ bảo dưỡng và quản lý vận hành (O&M) cho các dự án điện mặt trời. |
| Lợi nhuận gộp | 323 | +36,0% | Biên LNG đạt 48%, tăng +4,4% so với cùng kỳ, phản ánh hiệu quả hoạt động tốt hơn. |
| Lợi nhuận từ HĐKD | 285 | +39,4% | |
| Doanh thu tài chính | 7 | -28,5% | Giảm do tiền gửi giảm -22,1% YoY sau khi trả nợ. |
| Chi phí tài chính | 194 | -15,7% | Nợ vay giảm -15,2% YoY sau khi hoàn tất thanh toán khoản nợ dài hạn đáo hạn trong quý. |
| Trong đó: Chi phí lãi vay | 193 | -13,6% | Giảm nhờ nợ vay dài hạn được thanh toán. |
| Lợi nhuận trước thuế | 99 | N/A | So với khoản lỗ 20 tỷ VND cùng kỳ. |
| Lợi nhuận sau thuế | 80 | N/A | So với khoản lỗ 48 tỷ VND cùng kỳ. Điều này cho thấy sự phục hồi và cải thiện đáng kể về khả năng sinh lời. |
II. Bảng Cân đối Kế toán & Các chỉ số tài chính cốt lõi (ROA, ROE, EPS, D/E)
Lưu ý quan trọng: Báo cáo được cung cấp không bao gồm chi tiết Bảng Cân đối Kế toán. Do đó, chúng tôi không thể thực hiện phân tích sâu về cơ cấu tài sản, nguồn vốn và các chỉ số liên quan như ROA (Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản), ROE (Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu), hay D/E (Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu) một cách trực tiếp từ dữ liệu này.
Tuy nhiên, chúng ta có thông tin về EPS Trailing 12 tháng (TTM) là 1.538 VND/cp (theo dữ liệu trên trang bìa của báo cáo), phản ánh hiệu suất lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong 12 tháng gần nhất, một chỉ báo tốt về khả năng tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp.
III. Tóm tắt Điểm nhấn Chính
- GEG đạt tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế mạnh mẽ trong Q3/2025, với lợi nhuận sau thuế đạt 80 tỷ VND, chuyển từ lỗ sang lãi so với cùng kỳ năm trước.
- Động lực chính cho tăng trưởng là sản lượng điện tăng và giá bán điện bình quân cao hơn, đặc biệt nhờ các dự án điện gió đã đàm phán giá bán chính thức với EVN.
- Chi phí tài chính và chi phí lãi vay giảm đáng kể do GEG đã thanh toán các khoản nợ vay dài hạn đáo hạn, góp phần cải thiện lợi nhuận cuối cùng của doanh nghiệp.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây