Phân tích sâu kết quả kinh doanh CTCP Hóa An (DHA) Quý 2/2025
I. Phân tích kết quả kinh doanh (P&L) Quý 2/2025
Trong Quý 2/2025, CTCP Hóa An (DHA) đã ghi nhận những kết quả kinh doanh ấn tượng, vượt trội so với cùng kỳ năm trước.
- Doanh thu thuần (DTT): Đạt 121 tỷ VNĐ, tăng trưởng mạnh +47% so với Quý 2/2024 (82 tỷ VNĐ). Mức tăng trưởng này chủ yếu đến từ sự đóng góp chính của mỏ Tân Cang 3 và Núi Gió 2.
- Mỏ Núi Gió 2: Ghi nhận doanh thu 41 tỷ VNĐ, tăng vọt +228% YoY. Sự tăng trưởng đột biến này đến từ việc sản lượng tăng +152% YoY (đạt 176 nghìn m3), nhờ việc Công ty đã lắp thêm máy nghiền lớn và cung cấp vật liệu cho các dự án trọng điểm tại khu vực Bình Phước và Tây Ninh (như cao tốc HCM – Mộc Bài, Gia Nghĩa – Chơn Thành).
- Mỏ Tân Cang 3: Đóng góp 61 tỷ VNĐ doanh thu, tăng +40% YoY. Động lực chính là giá bán đá tăng +30% YoY và nhu cầu đá cao từ các dự án lớn như Sân bay Long Thành. Sản lượng của mỏ này cũng tăng +8% YoY, đạt 258 nghìn m3.
- Mỏ Thạnh Phú 2: Doanh thu giảm 29% YoY, đạt 18 tỷ VNĐ, do vướng mắc về đất đai tại mỏ Thạnh Phú 1 và sản lượng giảm mạnh 53% YoY (chỉ còn 94 nghìn m3) vì đã khai thác tới độ sâu tối đa, chỉ hoạt động 40% công suất cấp phép.
- Giá bán: Giá bán đá trung bình tăng +30% YoY trên toàn thị trường, do nhu cầu vật liệu xây dựng tại Đồng Nai tăng cao để phục vụ các dự án đầu tư công và tình trạng thiếu hụt nguồn cung đá. BSC ước tính giá đá thực tế đã tăng 25-30% từ đầu năm đến nay.
- Sản lượng: Tổng sản lượng đạt 535 nghìn m3, tăng +13% YoY so với cùng kỳ.
- Lãi gộp: Đạt 45 tỷ VNĐ, tăng trưởng ấn tượng +58% YoY. Biên lợi nhuận gộp đạt 38%, tăng +3 điểm phần trăm so với 35% của Quý 2/2024. Sự cải thiện biên lợi nhuận này chủ yếu do giá bán tăng +30% YoY và tổng sản lượng tăng +13% YoY.
- Chi phí hoạt động: Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 24% YoY lên 6 tỷ VNĐ. Chi phí tài chính tăng đáng kể 184% YoY lên 2 tỷ VNĐ.
- Lợi nhuận sau thuế – Cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐTS): Đạt 32 tỷ VNĐ, tăng mạnh +69% YoY so với 19 tỷ VNĐ cùng kỳ. Đây là kết quả của sự kết hợp giữa giá bán cao hơn (kéo theo biên lợi nhuận tăng 3 điểm %) và sản lượng tiêu thụ tăng.
Bảng 1: Kết quả kinh doanh tóm tắt Quý 2/2025
(Đơn vị: Tỷ VNĐ, trừ EPS và Biên LN gộp)
| Chỉ tiêu | Q2.2024 | Q2.2025 | %Thay đổi YoY |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 82 | 121 | +47% |
| Lãi gộp | 29 | 45 | +58% |
| Biên lợi nhuận gộp | 35% | 38% | +3 điểm % |
| Lợi nhuận sau thuế | 19 | 32 | +69% |
Bảng 2: Doanh thu và Sản lượng theo mỏ Quý 2/2025
(Đơn vị: Tỷ VNĐ, nghìn m3)
| Mỏ | Doanh thu Q2.2025 (tỷ VNĐ) | %YoY DT | Sản lượng Q2.2025 (nghìn m3) | %YoY SL |
|---|---|---|---|---|
| Núi Gió 2 | 41 | +228% | 176 | +152% |
| Tân Cang 3 | 61 | +40% | 258 | +8% |
| Thạnh Phú 2 | 18 | -29% | 94 | -46% |
| Tổng cộng | 121 | +47% | 535 | +13% |
Kết quả 6 tháng đầu năm 2025 (1H.2025):
Trong 6T.2025, DHA ghi nhận DTT = 197 tỷ VNĐ (+20% YoY) và LNST-CĐTS = 57 tỷ VNĐ (+103% YoY). Đóng góp chủ yếu đến từ mỏ Núi Gió (sản lượng = 300 nghìn m3, +121% YoY). Kết quả này cho thấy DHA đang thực hiện tốt hơn dự kiến, với sản lượng đạt 60% kế hoạch và LNST-CĐTS đã đạt 99% kế hoạch đề ra cho cả năm 2025.
II. Các chỉ số tài chính cốt lõi
- EPS (Earnings Per Share):
- Sử dụng dữ liệu LNST-CĐTS và số lượng cổ phiếu lưu hành (14.7 triệu cổ phiếu):
- EPS Quý 2/2024 = 19 tỷ / 14.7 triệu = ~1,292 VNĐ/cổ phiếu.
- EPS Quý 2/2025 = 32 tỷ / 14.7 triệu = ~2,176 VNĐ/cổ phiếu.
- EPS tăng trưởng +68.4% YoY, phản ánh mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của công ty.
- Theo dự báo của BSC, EPS năm 2025F là 7,893 VNĐ, cao hơn đáng kể so với 3,517 VNĐ của năm 2024.
- ROA (Return on Assets), ROE (Return on Equity), D/E (Debt to Equity): Các chỉ số này không được cung cấp trực tiếp hoặc có đủ dữ liệu để tính toán chi tiết trong báo cáo kết quả kinh doanh Quý 2/2025 được cung cấp. Do đó, việc phân tích sâu các chỉ số này không thể thực hiện được trong phạm vi của báo cáo này.
III. Tóm tắt những điểm nhấn quan trọng nhất
- DHA đạt kết quả kinh doanh Quý 2/2025 vượt trội với Doanh thu thuần tăng +47% YoY và Lợi nhuận sau thuế tăng +69% YoY, chủ yếu nhờ giá bán đá tăng mạnh +30% YoY và sản lượng tăng cao, đặc biệt từ mỏ Núi Gió (+152% YoY).
- Nhu cầu cao từ các dự án đầu tư công và tình trạng thiếu hụt nguồn cung đá tại miền Nam tiếp tục là động lực chính, giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp lên 38% và đẩy mạnh tăng trưởng lợi nhuận.
- Với kết quả 6 tháng đầu năm, DHA đã gần hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025 (đạt 99% kế hoạch LNST), cho thấy triển vọng tích cực và khả năng vượt mục tiêu kinh doanh cả năm một cách đáng kể.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây