Phân tích sâu kết quả kinh doanh Q4/2025 của DGW
Trong Quý 4 năm 2025, DGW đã ghi nhận những con số ấn tượng, cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ trên nhiều mảng.
1. Doanh thu thuần:
DGW đạt 7.990 tỷ đồng doanh thu thuần trong Q4/2025, tăng +36,4% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng này được dẫn dắt bởi hiệu suất vượt trội của các mảng kinh doanh cốt lõi:
- MTXT & MTB: Doanh thu đạt 2.008 tỷ đồng, tăng vọt +75,5% YoY. Động lực chính đến từ nhu cầu nâng cấp máy tính tích hợp AI, xu hướng chuyển đổi số và giá bán tăng do thiếu hụt RAM.
- Điện thoại di động: Đóng góp 3.210 tỷ đồng, tăng +19,5% YoY, nhờ nhu cầu mạnh mẽ cho iPhone 17 và việc phân phối thêm nhãn hàng Motorola từ Q4/2025.
- Thiết bị văn phòng: Đạt 1.910 tỷ đồng, tăng +39,7% YoY. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhu cầu bùng nổ cho máy chủ, máy trạm và giải pháp năng lượng cho trung tâm dữ liệu, cùng với sự phát triển của thiết bị IoTs (thiết bị đeo thông minh).
- Thiết bị gia dụng: Ghi nhận 567 tỷ đồng, tăng +55,8% YoY, nhờ mở rộng mạng lưới phân phối và danh mục sản phẩm (Funiki, Cuckoo từ Q2/2025, Xiaomi từ Q3/2025).
- Hàng tiêu dùng: Doanh thu giảm nhẹ -0,7% YoY, đạt 295 tỷ đồng, do các sản phẩm hiện hữu thiếu lợi thế cạnh tranh.
2. Lợi nhuận gộp (LNG) và biên LNG:
LNG đạt 692 tỷ đồng, tăng +14,0% YoY. Tuy nhiên, biên LNG của DGW trong Q4/2025 là 8,7%, giảm 1,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do ảnh hưởng tiêu cực của tỷ giá VND/USD.
3. Chi phí hoạt động:
- Chi phí bán hàng: 346 tỷ đồng, giảm -3,1% YoY. Tỷ lệ chi phí bán hàng/Doanh thu thuần (DTT) là 4,3%, giảm 1,8 điểm phần trăm YoY, cho thấy hiệu quả tiết giảm chi phí quảng cáo.
- Chi phí quản lý DN: 58 tỷ đồng, giảm -10,7% YoY. Tỷ lệ chi phí quản lý DN/DTT là 0,7%, giảm 0,4 điểm phần trăm YoY.
- Kết quả, Lợi nhuận hoạt động kinh doanh (LN HĐKD) đạt 289 tỷ đồng, tăng +55,1% YoY.
4. Doanh thu và chi phí tài chính:
- Doanh thu tài chính: Đạt 79 tỷ đồng, tăng +41,7% YoY.
- Chi phí tài chính: Tăng mạnh +133,1% YoY lên 155 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay là 40 tỷ đồng (+42,7% YoY). Mức tăng này chủ yếu do phát sinh khoản lỗ chưa hiện 90,8 tỷ đồng từ việc đánh giá lại khoản mục chứng khoán kinh doanh (cùng kỳ không phát sinh).
5. Lợi nhuận trước thuế (LNTT) và Lợi nhuận sau thuế (LNST):
- LNTT: Đạt 211 tỷ đồng, tăng +11,8% YoY.
- LNST: Đạt 162 tỷ đồng, tăng +10,3% YoY.
- Tỷ suất LNST: Đạt 2,0%, giảm 0,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
- LNST cổ đông công ty mẹ: Đạt 160 tỷ đồng, tăng +13,8% YoY.
Bảng: Kết quả kinh doanh DGW Q4/2025
| Chỉ tiêu (Tỷ đồng) | Q4/2025 | % YoY | Diễn giải |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 7.990 | +36,4% | Tăng trưởng mạnh mẽ từ các mảng cốt lõi. |
| MTXT & MTB | 2.008 | +75,5% | Nhu cầu AI PC, chuyển đổi số, giá RAM tăng. |
| Điện thoại di động | 3.210 | +19,5% | iPhone 17, phân phối Motorola. |
| Thiết bị văn phòng | 1.910 | +39,7% | Nhu cầu trung tâm dữ liệu, thiết bị IoTs. |
| Thiết bị gia dụng | 567 | +55,8% | Mở rộng phân phối, sản phẩm mới (Funiki, Cuckoo, Xiaomi). |
| Hàng tiêu dùng | 295 | -0,7% | Sản phẩm hiện hữu thiếu lợi thế cạnh tranh. |
| Lợi nhuận gộp (LNG) | 692 | +14,0% | |
| Biên LNG | 8,7% | -1,7 đpt | Ảnh hưởng tỷ giá VND/USD. |
| LN HĐKD | 289 | +55,1% | Hiệu quả chi phí bán hàng, QLDN. |
| Lợi nhuận trước thuế | 211 | +11,8% | |
| Lợi nhuận sau thuế | 162 | +10,3% | |
| Tỷ suất LNST | 2,0% | -0,5 đpt | |
| LNST CĐ cty mẹ | 160 | +13,8% |
Bảng cân đối kế toán
Rất tiếc, báo cáo cung cấp không bao gồm chi tiết bảng cân đối kế toán, do đó chúng tôi không thể thực hiện phân tích sâu về cơ cấu tài sản, nguồn vốn, nợ và vốn chủ sở hữu của DGW.
Các chỉ số tài chính cốt lõi
Tương tự, báo cáo không cung cấp đầy đủ các chỉ số tài chính cốt lõi như ROA (Tỷ suất sinh lời trên tài sản), ROE (Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu), hoặc D/E (Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu) để phân tích chuyên sâu. Tuy nhiên, chúng ta có thể tham khảo một số thông tin có sẵn:
- Chỉ số P/E (12 tháng gần nhất): 16.39x
- EPS (12 tháng gần nhất): 2.477 VND/cp
- Tỷ suất LNST Q4/2025: 2.0% (giảm 0.5 điểm phần trăm so với cùng kỳ)
Bảng: Chỉ số tài chính chọn lọc DGW
| Chỉ số | Giá trị | Ghi chú |
|---|---|---|
| P/E (trailing 12 tháng) | 16,39x | Từ báo cáo (23/03/2026) |
| EPS (trailing 12 tháng) | 2.477 VND/cp | Từ báo cáo (23/03/2026) |
| Tỷ suất LNST Q4/2025 | 2,0% | Giảm 0,5 đpt so với cùng kỳ |
Điểm nhấn quan trọng
- DGW đã có một Q4/2025 tăng trưởng mạnh mẽ, vượt kế hoạch năm về cả doanh thu và lợi nhuận, cho thấy khả năng phục hồi và thích ứng tốt của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường biến động.
- Các mảng MTXT & MTB, thiết bị văn phòng và thiết bị gia dụng là động lực chính, hưởng lợi từ xu hướng công nghệ (AI, trung tâm dữ liệu), tình trạng thiếu hụt RAM và chiến lược mở rộng thị phần (Motorola, Xiaomi).
- FPT Securities khuyến nghị MUA cổ phiếu DGW với giá mục tiêu 54.400 VND/cp, cao hơn 34,0% so với giá đóng cửa hiện tại, dựa trên triển vọng tăng trưởng tích cực từ các mảng kinh doanh cốt lõi và khả năng hưởng lợi từ các yếu tố vĩ mô như thiếu hụt chip nhớ.
Chúc các bạn có những quyết định đầu tư sáng suốt!
Lưu ý: Phân tích này dựa trên thông tin được cung cấp trong báo cáo và có thể không đầy đủ toàn diện do thiếu dữ liệu về bảng cân đối kế toán và một số chỉ số tài chính khác.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây