FRT (FPT Retail): Bứt Phá Mạnh Mẽ Năm 2024, Kế Hoạch Tăng Trưởng Ấn Tượng 2025 và Khởi Đầu Quý 1 Đầy Triển Vọng
CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (Mã: FRT) vừa tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên 2025 vào ngày 25/04/2025, công bố những kết quả kinh doanh ấn tượng của năm 2024 và đặt ra những mục tiêu tham vọng cho năm 2025. Hãy cùng đi sâu vào phân tích các số liệu tài chính và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp này.
Tổng Quan Về Cổ Phiếu FRT (tính đến 25/04/2025)
- Giá mục tiêu tăng/giảm: +21.0%
- Đóng cửa (25/04/2025): 163.000 đồng
- Giá mục tiêu 12 tháng (12T): 197.200 đồng
- Vốn hóa thị trường: 853 triệu USD
- Giá trị giao dịch bình quân 6 tháng (GTGD BQ 6T): 3,7 triệu USD
- Số lượng cổ phiếu đang lưu hành (SLCP đang lưu hành): 136 triệu CP
- Tỷ lệ chuyển nhượng tự do: 55,0%
- Sở hữu nước ngoài: 32,1%
- Cổ đông lớn: 46,5%
- Nợ ròng / Vốn chủ sở hữu (VCSH) 2024: 0,8x
- Room ngoại còn lại: 16,9%
- Tỷ suất cổ tức 2025E (%): 0,0%
Kết Quả Kinh Doanh Năm 2024: Phục Hồi Mạnh Mẽ
Năm 2024 đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ của FRT, đặc biệt là sự đóng góp vượt trội từ chuỗi nhà thuốc Long Châu.
- Tổng doanh thu hợp nhất: Đạt 40,1 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng +26% so với cùng kỳ năm trước (YoY).
- Chuỗi Long Châu: Đóng góp 25,3 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng vượt bậc +59% YoY. Đây tiếp tục là động lực tăng trưởng chính cho FRT.
- Chuỗi FPT Shop: Đạt 15,1 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng +7% YoY, cho thấy sự phục hồi nhất định trong bối cảnh thị trường ICT vẫn còn nhiều thách thức.
- Lợi nhuận trước thuế (LNTT) hợp nhất: Đạt 527 tỷ đồng. Đây là một sự đảo chiều ngoạn mục so với khoản lỗ trước thuế hợp nhất 294 tỷ đồng của năm 2023.
- FPT Shop: Đáng chú ý, chuỗi FPT Shop đã đóng góp 169 tỷ đồng vào LNTT, một sự phục hồi tích cực so với khoản lỗ 475 tỷ đồng vào năm 2023.
Kế Hoạch Kinh Doanh 2025E: Tiếp Tục Đà Tăng Trưởng
FRT đặt ra những mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng cho năm 2025, với động lực chính vẫn đến từ mảng bán lẻ dược phẩm và tiêm chủng của Long Châu.
- Tổng doanh thu hợp nhất mục tiêu: 48,1 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng +20% YoY.
- LNTT hợp nhất mục tiêu: 900 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng +71% YoY.
Chi tiết kế hoạch cho từng mảng:
- Long Châu:
- Mục tiêu doanh thu: 32,3 nghìn tỷ đồng (+28% YoY).
- Kế hoạch mở rộng: Thêm +350 nhà thuốc và +80 trung tâm tiêm chủng trong năm 2025E.
- FPT Shop:
- Mục tiêu doanh thu: 16 nghìn tỷ đồng (+6% YoY).
- Chiến lược: Tiếp tục đa dạng hóa danh mục sản phẩm, đặc biệt tập trung mạnh vào phân khúc điện tử tiêu dùng. Phân khúc này được dự kiến tăng trưởng +80% YoY trong năm 2025E và ước tính sẽ chiếm 13% tổng doanh thu của FPT Shop vào cuối năm 2025E (so với 8% trong năm 2024). Công ty cũng sẽ tiếp tục chiến lược tái cấu trúc, tập trung vào việc tăng doanh thu kênh online nhằm giảm chi phí vận hành.
- MNVO (Nhà mạng di động ảo):
- Năm 2024: FPT Shop cho biết đã có 400.000 thuê bao.
- Mục tiêu 2025E: Tăng trưởng +10% YoY số lượng thuê bao.
Kết Quả Kinh Doanh Quý 1/2025: Khởi Đầu Thuận Lợi
FRT đã có một quý đầu năm 2025 đầy tích cực, củng cố niềm tin vào khả năng hoàn thành kế hoạch năm.
Bảng: Kết quả kinh doanh Q1/2025 của FRT (Nguồn: Dữ liệu doanh nghiệp, Yuanta Việt Nam)
| Chỉ tiêu | Q1/2025 (Tỷ đồng) | So với Quý trước (QoQ) | So với Cùng kỳ (YoY) |
|——————-|——————–|————————|———————–|
| Tổng doanh thu | 11.670 | +2% | +29% |
| Long Châu | 8.054 | +9% | +45% |
| FPT Shop | 3.682 | -13% | +3% |
| LNTT | 273 | -24% | +207% (gấp 3 lần) |
Phân tích chi tiết:
- Chuỗi Long Châu:
- Doanh thu Q1/2025: Đạt 8,0 nghìn tỷ đồng (+9% QoQ / +45% YoY), chiếm 68% tổng doanh thu hợp nhất.
- Tăng trưởng doanh số cửa hàng cũ (SSSG): Ban lãnh đạo cho biết SSSG đạt 10%-15% YoY đối với chuỗi nhà thuốc và 30% YoY đối với chuỗi tiêm chủng. Đây là những con số rất ấn tượng.
- Chuỗi FPT Shop:
- Doanh thu Q1/2025: Đạt 3,7 nghìn tỷ đồng, ghi nhận mức giảm -13% QoQ nhưng vẫn tăng trưởng nhẹ +3% YoY.
- Doanh thu trên mỗi cửa hàng: Tăng +21% YoY, đạt 2,0 tỷ đồng trong Q1/2025.
- Mức tăng trưởng khiêm tốn trong quý này chủ yếu do công ty đã đóng 115 cửa hàng kém hiệu quả so với Q1/2024. Số lượng cửa hàng còn lại tính đến cuối Q1/2025 là 628.
Với kết quả Q1/2025, FRT đã hoàn thành 24% mục tiêu doanh thu cả năm và 30% mục tiêu LNTT năm 2025E theo kế hoạch của công ty. So với dự báo của Yuanta, FRT đã hoàn thành 22% dự báo doanh thu và 23% dự báo lợi nhuận cho cả năm 2025E.
Điểm Nhấn Chiến Lược: Thương Vụ Đầu Tư Từ Creador vào Long Châu
Một thông tin quan trọng là việc quỹ đầu tư Creador sẽ mua lại 13% cổ phần của CTCP Dược phẩm FPT Long Châu. Thương vụ này sẽ được thực hiện với 50% thông qua phát hành mới và 50% từ cổ đông hiện hữu.
Đây được xem là bước đệm quan trọng giúp Long Châu có thể hoàn thiện hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe. Công ty dự kiến cung cấp thêm các dịch vụ mới như:
- Khám chữa bệnh
- Xét nghiệm
- Chăm sóc tại nhà
- Dinh dưỡng/tập luyện
Đây là những mảng dịch vụ nằm trong chiến lược phát triển của công ty trong 5 năm tới, hứa hẹn mở ra không gian tăng trưởng mới cho Long Châu.
Quan Điểm Phân Tích và Khuyến Nghị
Dựa trên những phân tích trên, Yuanta Việt Nam duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FRT với giá mục tiêu 197.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất sinh lời kỳ vọng +21.0% (so với giá đóng cửa 163.000 đồng ngày 25/04/2025).
Các yếu tố chính củng cố quan điểm này:
- Triển vọng tăng trưởng dài hạn của chuỗi Long Châu: Với việc mở rộng mạng lưới, gia tăng SSSG và phát triển hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe toàn diện.
- Sự cải thiện bền vững trong hiệu quả vận hành của FPT Shop: Thông qua tái cấu trúc, tập trung vào các sản phẩm có biên lợi nhuận tốt hơn và tối ưu hóa chi phí.
Nhìn chung, FRT đang cho thấy một bức tranh tài chính và kinh doanh ngày càng sáng sủa, với Long Châu là đầu tàu tăng trưởng chính và FPT Shop đang trên đà phục hồi vững chắc. Các kế hoạch mở rộng và chiến lược đầu tư mới hứa hẹn sẽ tiếp tục mang lại giá trị cho cổ đông trong trung và dài hạn.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây