SSI BÁO CÁO KQKD Q2/2025: THỊ PHẦN MÔI GIỚI ĐẠT ĐỈNH 3 NĂM, LỢI NHUẬN VƯỢT KỲ VỌNG
CTCP Chứng khoán SSI (SSI) vừa công bố kết quả kinh doanh hợp nhất 6 tháng đầu năm 2025 với nhiều điểm sáng đáng chú ý. Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 2,3 nghìn tỷ đồng, tăng 12,1% so với cùng kỳ năm trước (YoY) và hoàn thành 54% dự báo cả năm của Vietcap. Thu nhập từ hoạt động kinh doanh (HĐKD), không bao gồm lãi/lỗ từ mảng tự doanh, tăng trưởng ấn tượng 20,4% YoY, đạt 5,2 nghìn tỷ đồng và cũng hoàn thành 54% dự báo cả năm. So với quý trước, LNTT quý 2 tăng 13,1% nhờ kết quả tích cực từ tất cả các phân khúc hoạt động. Nhìn chung, KQKD 6 tháng đầu năm của SSI đã vượt dự báo, cho thấy tiềm năng tăng trưởng trong năm 2025.
Điểm Nổi Bật:
-
Thị phần môi giới tăng trưởng mạnh mẽ: Thị phần môi giới của SSI trên 3 sàn giao dịch đạt 10,6% trong quý 2/2025, tăng từ 9,6% trong quý 1/2025. Đây là quý thứ tư liên tiếp SSI ghi nhận sự tăng trưởng về thị phần, cho thấy vị thế vững chắc của công ty nhờ tiềm lực vốn, thương hiệu uy tín và chất lượng dịch vụ cao.
-
Dư nợ cho vay ký quỹ đạt kỷ lục: Dư nợ cho vay ký quỹ đạt 33,1 nghìn tỷ đồng trong quý 2/2025, tăng mạnh 22,0% so với quý trước (QoQ) và 62,5% YoY, thúc đẩy doanh thu cho vay ký quỹ 6 tháng đầu năm tăng 51,9% YoY, đạt 1,5 nghìn tỷ đồng. Sự tăng trưởng này phản ánh hoạt động giao dịch sôi động hơn của nhà đầu tư cá nhân nhờ thị trường phục hồi trong tháng 4.
-
Lợi nhuận từ FVTPL ổn định: Lợi nhuận từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) 6 tháng đầu năm tăng 26,9% YoY, với lợi nhuận ròng tăng 8,3% YoY. So với quý trước, lợi nhuận ròng từ FVTPL tăng 4,3%, trong khi một số công ty chứng khoán khác ghi nhận mức giảm. Điều này cho thấy danh mục FVTPL của SSI với tỷ trọng cổ phiếu niêm yết thấp (khoảng 5%) đã giúp ổn định kết quả hoạt động trong bối cảnh thị trường biến động.
Phân Tích Chi Tiết KQKD Hợp Nhất 6T 2025:
Dưới đây là bảng tóm tắt KQKD hợp nhất 6 tháng đầu năm 2025 của SSI (đơn vị: tỷ đồng):
| Chỉ tiêu | 6T 2024 | 6T 2025 | YoY (%) | Q2 2024 | Q2 2025 | YoY (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu hoạt động | 4.280 | 5.152 | 20,4% | 2.307 | 2.993 | 29,7% |
| Lãi từ FVTPL | 1.955 | 2.481 | 26,9% | 1.045 | 1.440 | 37,8% |
| Lãi từ HTM | 196 | 188 | -4,0% | 90 | 103 | 14,0% |
| Lãi từ AFS | 3,3 | 29,9 | 794,3% | 1,2 | 28,9 | 2334,8% |
| Doanh thu cho vay ký quỹ | 960 | 1.458 | 51,9% | 513 | 830 | 61,7% |
| Doanh thu môi giới | 1.009 | 795 | -21,2% | 559 | 484 | -13,6% |
| Tỷ lệ hoa hồng môi giới | 0,20% | 0,16% | -4 đcb | 0,21% | 0,16% | 0,0% |
| Doanh thu IB | 38 | 58 | 52,1% | 30 | 37 | 23,4% |
| Khác | 119 | 142 | 19,9% | 68 | 71 | 4,0% |
| Chi phí hoạt động | 1.447 | 1.742 | 20,4% | 851 | 1.117 | 31,3% |
| Lỗ từ FVTPL | 555 | 965 | 73,9% | 388 | 666 | 71,6% |
| Chi phí từ môi giới | 705 | 600 | -14,8% | 357 | 352 | -1,4% |
| Khác | 187 | 177 | -5,5% | 105 | 99 | -6,3% |
| LN gộp từ HĐKD | 2.833 | 3.410 | 20,4% | 1.457 | 1.876 | 28,8% |
| Thu nhập tài chính | 95 | 69 | -27,3% | 55 | 36 | -35,4% |
| Lãi từ cty liên kết/thoái vốn | 64 | 40 | -37,9% | 41 | 18 | -57,6% |
| Chi phí tài chính | 779 | 1.111 | 42,7% | 388 | 642 | 65,7% |
| Chi phí nợ vay | 735 | 1.085 | 47,7% | 351 | 619 | 76,1% |
| Chi phí G&A | 148 | 125 | -15,3% | 65 | 72 | 11,3% |
| Thu nhập ròng khác | 0 | 2 | 323,2% | (0) | 0,2 | N/A |
| LNTT | 2.002 | 2.245 | 12,1% | 1.059 | 1.198 | 13,1% |
| LNST | 1.613 | 1.812 | 12,3% | 848 | 968 | 14,0% |
| Dư nợ cho vay ký quỹ | 20.385 | 33.134 | 62,5% | 20.385 | 33.134 | 62,5% |
| Biên LN gộp % | 66% | 66% | 0 điểm % | 63% | 63% | 0 điểm % |
| Biên LN ròng % | 38% | 35% | -2,5 điểm % | 37% | 32% | -4,4 điểm % |
Lưu ý:
- Doanh thu môi giới giảm 21,2% YoY do giá trị giao dịch bình quân hàng ngày giảm 5% YoY và phí môi giới trung bình thấp hơn (0,16% so với 0,20% trong 6T 2024).
- Chi phí tài chính tăng mạnh 42,7% YoY, chủ yếu do chi phí nợ vay tăng 47,7% YoY.
- Biên LN ròng giảm nhẹ 2,5 điểm %, còn 35%
Kết luận:
Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 của SSI cho thấy sự tăng trưởng ổn định và khả năng thích ứng tốt với thị trường. Thị phần môi giới tăng trưởng mạnh mẽ là điểm sáng lớn, khẳng định vị thế của SSI trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Mặc dù doanh thu môi giới giảm do yếu tố thị trường, các mảng kinh doanh khác như cho vay ký quỹ và FVTPL vẫn đóng góp tích cực vào lợi nhuận chung. Việc kiểm soát chi phí hoạt động và chi phí G&A cũng giúp SSI duy trì lợi nhuận ổn định. Vietcap đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của SSI trong năm 2025 và sẽ tiếp tục theo dõi sát sao tình hình kinh doanh của công ty.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây