REE: "Gã Khổng Lồ" Cơ Điện Lạnh Báo Lãi Đột Biến, Liệu Có Phải Thời Điểm Vàng Để Đầu Tư?
Báo cáo cập nhật nhanh của ACBS vừa công bố đã hé lộ những con số ấn tượng về kết quả kinh doanh của CTCP Cơ Điện Lạnh (REE) trong Q2/2025 và lũy kế 6 tháng đầu năm. Liệu đây có phải là cơ hội để các nhà đầu tư "xuống tiền"?
Phân tích Kết quả Kinh doanh Q2/2025:
- Doanh thu: Đạt 2.513 tỷ đồng, tăng trưởng 15,2% so với cùng kỳ năm trước (svck). Động lực chính đến từ mảng điện (tăng 25,7% svck, đạt 1.145 tỷ đồng) và mảng bất động sản (tăng 34,2% svck, đạt 443 tỷ đồng).
- Lợi nhuận gộp: Đạt 853 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh mẽ 25,4% svck. Biên lãi gộp cải thiện lên 33,9% từ mức 31,2% của năm trước.
- Lợi nhuận sau thuế (LNST) công ty mẹ: Gây ấn tượng mạnh nhất với mức tăng 75,5% svck, đạt 623 tỷ đồng. Biên lãi ròng cũng được kéo lên mức 24,8%.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025:
- Doanh thu: Đạt 4.581 tỷ đồng, tăng trưởng 14,0% so với cùng kỳ.
- Lãi gộp: Đạt 1.421 tỷ đồng, tăng 26,9% so với cùng kỳ.
- LNST công ty mẹ: Đạt 1.235 tỷ đồng, tăng trưởng 47,6% svck. Hoàn thành 51% kế hoạch và 52% dự phóng của ACBS cho năm 2025.
So sánh với cùng kỳ:
| Chỉ tiêu | Q2/2024 (tỷ VND) | Q2/2025 (tỷ VND) | Svck (%) | 6T2024 (tỷ VND) | 6T2025 (tỷ VND) | Svck (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu | 2.181 | 2.513 | 15,2% | 4.018 | 4.581 | 14,0% |
| Lãi gộp | 680 | 853 | 25,4% | 1.421 | 1.803 | 26,9% |
| LNST CT mẹ | 355 | 623 | 75,5% | 836 | 1.235 | 47,6% |
Phân tích các yếu tố tác động:
- Mảng điện: Hưởng lợi từ điều kiện thời tiết thuận lợi khi chu kỳ ENSO chuyển sang pha Trung tính, giúp tăng sản lượng thủy điện.
- Mảng bất động sản: Ghi nhận doanh thu từ việc chuyển nhượng lô đất nhà cao tầng thuộc dự án Bồ Xuyên.
- Quản lý chi phí: Chi phí quản lý giảm mạnh (-21,3% svck), góp phần cải thiện lợi nhuận.
Các chỉ số tài chính cốt lõi:
| Chỉ số | 2022 | 2023 | 2024 | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS (VND) | 4.949 | 4.024 | 3.666 | 4.396 | 4.784 |
| ROE (%) | 14,0% | 10,5% | 8,9% | 9,8% | 9,7% |
| ROIC (%) | 7,9% | 6,3% | 5,5% | 6,2% | 6,4% |
| D/E (Nợ ròng/EBITDA) (x) | 1,7 | 1,6 | 1,0 | 0,0 | (1,2) |
Khuyến nghị và giá mục tiêu:
ACBS đưa ra khuyến nghị Trung Lập cho cổ phiếu REE, với giá mục tiêu là 71.300 đồng/cp. Mức giá này tương ứng với tổng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 7,4%.
Điểm nhấn quan trọng:
- LNST tăng trưởng đột biến nhờ sự đóng góp từ tất cả các mảng kinh doanh, đặc biệt là mảng năng lượng và bất động sản.
- Chi phí quản lý được kiểm soát tốt, giúp cải thiện đáng kể biên lợi nhuận.
- ACBS khuyến nghị Trung Lập với giá mục tiêu 71.300 đồng/cp.
Disclaimer: Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây