Phân tích sâu kết quả kinh doanh Q3/2025 và Lũy kế 9T/2025
DDV đã công bố một quý 3/2025 với kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt bậc, vượt xa các dự phóng của giới phân tích. Doanh thu thuần (DTT) trong Q3/2025 đạt 1.397 tỷ VND, ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 85% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025 (9T/2025), DTT của DDV đạt 4.154 tỷ VND, tăng 67% so với 9T/2024.
Điểm nhấn chính nằm ở Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐTS), đạt 221 tỷ VND trong Q3/2025, tăng vọt 989% so với Q3/2024 và tăng 44% so với quý liền trước. Thành tích này kéo LNST-CĐTS lũy kế 9T/2025 lên 496 tỷ VND, tăng 348% so với cùng kỳ.
Sự bùng nổ về lợi nhuận được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố:
- Giá bán DAP tăng mạnh: Giá bán DAP bình quân quý 3 đạt 17.700 VND/kg, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước và 9% so với quý trước đó, bù đắp cho sản lượng tiêu thụ chỉ tăng nhẹ.
- Sản lượng tiêu thụ DAP ổn định: Sản lượng tiêu thụ DAP quý 3 đạt 55.7 nghìn tấn, tăng 4% so với cùng kỳ.
- Hiệu quả hoạt động cải thiện rõ rệt: Biên lợi nhuận gộp đạt 22% (+13 đpt YoY), góp phần đưa lãi gộp đạt 306 tỷ VND, tăng 357% YoY.
- Kiểm soát chi phí tốt: Chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (CP BH & QLDN) chỉ đạt 48 tỷ VND (+6% YoY), tỷ lệ chi phí này trên DTT giảm xuống chỉ còn 3% (-3 đpt YoY), cho thấy công ty đã kiểm soát chi phí rất hiệu quả trong bối cảnh doanh thu tăng cao.
- Doanh thu tài chính tăng trưởng: Doanh thu tài chính đạt 13 tỷ VND (+84% YoY), chủ yếu từ lãi tiền gửi và chênh lệch tỷ giá.
Các chỉ số tài chính cốt lõi
Về các chỉ số tài chính, DDV đã thể hiện sự cải thiện mạnh mẽ và đạt được các mức kỷ lục:
- Biên lợi nhuận gộp (Biên LNG): Trong Q3/2025, Biên LNG đạt 21,9%, tăng 13,0 điểm phần trăm so với Q3/2024. Lũy kế 9T/2025, Biên LNG đạt 18%, tăng 7,7 điểm phần trăm so với 9T/2024, cho thấy khả năng sinh lời từ hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi của công ty đã được cải thiện đáng kể.
- Biên lợi nhuận ròng (Biên LNR): Đạt 16% trong Q3/2025, tăng 13,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức Biên LNR cao kỷ lục của công ty, phản ánh sự tối ưu hóa chi phí và lợi nhuận vượt trội sau thuế. Lũy kế 9T/2025, Biên LNR đạt 12%, tăng 7,5 điểm phần trăm so với 9T/2024.
- Tỷ lệ Chi phí SG&A trên Doanh thu (SG&A/DT): Giảm xuống chỉ còn 3% trong Q3/2025 (-2,6 đpt YoY) và 4% trong 9T/2025 (-1,5 đpt YoY), cho thấy DDV đã quản lý chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp rất hiệu quả, đóng góp vào việc cải thiện biên lợi nhuận.
- EPS (Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu): Dự phóng EPS 2025 đạt 3.590 VND, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ so với 1.152 VND năm 2024 và 481 VND năm 2023. Mức này gần tiệm cận kỷ lục 2.377 VND của năm 2022.
Lưu ý: Báo cáo được cung cấp không bao gồm Bảng Cân Đối Kế Toán chi tiết, do đó chúng tôi không thể phân tích các chỉ số như ROA (Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản), ROE (Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) và D/E (Tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu) trong bài viết này.
Bảng tổng hợp số liệu KQKD Q3/2025 và 9T/2025
Dưới đây là bảng tóm tắt các chỉ số tài chính quan trọng của DDV:
| Chỉ tiêu (Triệu đồng) | Q3.2025 | % YoY Q3 | 9T.2025 | 9T.2024 | % YoY 9T |
|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 1,397 | 85% | 4,154 | 2,468 | 68% |
| Lãi gộp | 306 | 357% | 732 | 245 | 198% |
| Doanh thu tài chính | 20 | 184% | 56 | 32 | 75% |
| Chi phí bán hàng | (24) | 13% | (74) | (63) | 18% |
| Chi phí QLDN | (24) | 0% | (88) | (71) | 23% |
| LNST-CĐTS | 221 | 988% | 496 | 111 | 348% |
| Biên LNG (%) | 21.9% | +13.0 đpt | 18% | 10% | +7.7 đpt |
| Biên LNR (%) | 16% | +13.1 đpt | 12% | 4% | +7.5 đpt |
| (Nguồn: DDV, BSC Research) |
Điểm nhấn quan trọng
- KQKD Q3/2025 bùng nổ: LNST-CĐTS của DDV tăng gần 10 lần so với cùng kỳ, vượt xa dự phóng, chủ yếu nhờ giá bán DAP duy trì ở mức cao và kiểm soát chi phí hiệu quả.
- Biên lợi nhuận cao kỷ lục: Biên LNG và Biên LNR đạt mức cao nhất từ trước đến nay, thể hiện khả năng sinh lời vượt trội và hiệu quả hoạt động mạnh mẽ của công ty trong quý này.
- Triển vọng tích cực: Với dự báo giá DAP tiếp tục duy trì ở mức cao trong Q4/2025 và Q1/2026 do nhu cầu mùa vụ và chính sách hạn chế xuất khẩu từ Trung Quốc, DDV được kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực trong thời gian tới.
Bài viết trên chỉ tóm tắt một phần bài phân tích. Xem bài phân tích đầy đủ: tại đây